Las velas japonesas

El arroz de Osaka, tres siglos antes de tu pantalla

El decorado es un almacén. En Osaka, los señores feudales almacenaban el arroz de sus dominios y emitían contra él cupones, que daban derecho a una entrega futura. Esos cupones se intercambiaban en el Dojima Rice Exchange, en activo ya a finales del siglo diecisiete y reconocido oficialmente por el shogunato en 1730. Se le describe a menudo como el primer mercado de futuros organizado del mundo. El detalle que nos importa está en otro sitio: ahí se intercambiaba un contrato y no sacos, así que había que seguir un precio en el tiempo, y anotarlo.

Ahí aparece Munehisa Homma, comerciante de arroz de Sakata, en la provincia de Dewa, nacido en 1724 y muerto en 1803. Se le atribuye un cuerpo de reglas conocido con el nombre de reglas de Sakata, cinco métodos construidos sobre grupos de tres: tres montañas, tres ríos, tres huecos, tres soldados, tres métodos. La honestidad obliga a precisar que esa atribución es en parte legendaria. Los textos que llevan su nombre fueron copiados y remodelados durante dos siglos, y la representación en velas tal como la conoces se fijó más tarde. Lo que está documentado es el mercado, el corpus, y la idea que lo sostiene.

Esa idea es lo único de toda la herencia que no ha envejecido ni un día. Un precio no refleja solo la oferta y la demanda de arroz: refleja el estado de una relación de fuerzas entre quienes lo intercambian. Homma llevaba un registro de las cosechas y del tiempo, pero anotaba también el comportamiento de la multitud de comerciantes. Tres siglos después, la frase sigue en pie: una vela codifica una relación de fuerzas sobre una duración, no un valor.

Occidente descubrió la cosa muy tarde. Fue Steve Nison quien dio a conocer la representación en velas a los mercados occidentales con Japanese Candlestick Charting Techniques, aparecido en 1991. En tres décadas se ha convertido en la presentación por defecto de casi todos los programas de gráficos. Ese éxito tiene un reverso cuyo precio todavía se paga: se importó el catálogo de nombres al mismo tiempo que la herramienta, cuando el catálogo es con mucha diferencia la parte menos sólida de la herencia.

Lo que un gráfico de líneas tira a la basura

Un gráfico de líneas une un precio por periodo, casi siempre el cierre. Una vela enseña cuatro: apertura, máximo, mínimo, cierre. La proporción es de uno a cuatro, y la diferencia no tiene nada de decorativa: son tres informaciones por periodo que la línea borra sin decirlo.

Lo que la línea pierde es el recorrido. Una sesión que se hunde con fuerza y luego recupera todo lo que había perdido termina donde empezó. La línea traza ahí un punto plano, y nada indica que el mercado fue a buscar un precio mucho más bajo y lo devolvió en unas horas. La vela guarda la huella de ese descenso en forma de mecha, es decir, en forma de un precio alcanzado y luego rechazado.

Toma el ejemplo que lo vuelve concreto. Cinco sesiones seguidas en las que cada una va a buscar el mismo precio bajo y remonta. En una línea: cinco puntos más o menos alineados, nada que señalar, una semana sin historia. En velas: cinco mechas que se detienen en el mismo sitio, es decir, cinco rechazos al mismo precio. No es la misma información, y la segunda es la que sirve para decidir.

⚠️ Un límite que conviene conocer antes incluso del primer nombre de figura: una vela no dice en qué orden pasaron las cosas. No dice si el máximo llegó antes que el mínimo. Dos sesiones con un dibujo rigurosamente idéntico pueden contar dos historias opuestas, y ningún programa puede zanjarlo a partir de la vela sola. Hay que bajar una temporalidad para saberlo, lo que ya es reconocer que la vela es un resumen.

Cuatro precios, dos informaciones

La anatomía exacta, de una vez por todas. La apertura es el primer precio negociado del periodo, el cierre el último. El cuerpo es el rectángulo que une los dos. El máximo y el mínimo son los extremos alcanzados entre los dos instantes, y las mechas, llamadas también sombras, son las líneas finas que van del cuerpo hasta esos extremos.

El color no es un quinto dato. Solo es el signo de la diferencia entre el cierre y la apertura: verde cuando el cierre está por encima, rojo cuando está por debajo. Cambiar la paleta de tu programa no cambia nada de lo que la vela contiene, y el principiante que cree leer una señal en el color simplemente relee dos veces la misma información.

Estas son las dos informaciones que una vela lleva de verdad. Las mechas dicen adónde quiso ir el precio: son precios que fueron alcanzados y luego devueltos, es decir, sitios donde alguien se negó a seguir. El cuerpo dice quién ganó el periodo: el sentido y la distancia entre el primer y el último precio negociados. Todo el resto del vocabulario, incluidos los nombres más exóticos, se deduce de esas dos lecturas.

⚠️ Una vela nunca se lee en absoluto. «Mecha larga» quiere decir larga respecto a las veinte velas anteriores del mismo gráfico, nunca larga en puntos. Una misma distancia en puntos es enorme en un mercado tranquilo y estrictamente invisible durante una sesión con datos económicos. Toda lectura de vela es una lectura relativa a su vecindad inmediata, si no, no es una lectura, es una medida tomada con una regla sin marcas.

Tres lecturas que sustituyen al catálogo

Tres formas cubren lo esencial de lo que abarcan las figuras con nombre. El rechazo: un cuerpo pequeño en un extremo, una mecha larga en el otro. El precio fue a buscar un nivel y no lo conservó. La convicción: un cuerpo ancho, casi sin mecha. El periodo se sostuvo de punta a punta en el mismo sentido. La indecisión: un cuerpo minúsculo entre dos mechas. Los dos bandos se anularon.

Compara ahora lo que esa clasificación sustituye. La biblioteca libre TA-Lib, cuyo código fuente es público y por tanto se cuenta sin discusión posible, expone sesenta y una funciones de reconocimiento de figuras de velas. Abre la lista y ordena cada entrada en una de las tres casillas: el martillo, el ahorcado, la estrella fugaz y el martillo invertido son rechazos; los cuerpos grandes y sus variantes son convicciones; el doji y todas sus declinaciones son indecisiones. Casi no queda nada fuera de las tres casillas.

La clasificación no es un atajo perezoso, corrige un defecto real del catálogo. Dos figuras que llevan dos nombres distintos pueden diferir solo en un pequeño porcentaje de la relación entre cuerpo y mecha, y el umbral que las separa cambia de una fuente a otra. Toma la definición del mismo martillo en tres autores, cuenta las apariciones sobre los mismos datos, y obtendrás tres recuentos distintos. Tres lecturas que describen una relación de fuerzas son más robustas que sesenta definiciones de umbral arbitrario.

Lo que ganas con eso en la práctica es inmediato: ya no tienes nada que memorizar. Miras una vela y la nombras en cuatro palabras como mucho. Rechazo por abajo. Convicción compradora. Indecisión. Si la frase no sale sola, es que la vela no dice nada claro, lo cual también es una respuesta, y una respuesta que tiene la ventaja de no costar nada.

El sitio cuenta más que la forma

Una vela de rechazo aparece cientos de veces al año en cualquier instrumento. Si su sola presencia diera una ventaja, hace mucho que no quedaría nada de esa ventaja: la figura es visible para todo el mundo, gratis, y detectable por cualquier programa en tres líneas de código. Lo que no está igualmente disponible es el contexto en el que cae.

La misma indecisión en medio de la nada no dice absolutamente nada, porque nadie sabe de qué es la indecisión. La misma, en contacto con una zona detectada antes de que llegara, dice algo preciso: en ese sitio, la bajada dejó de ser fácil. El contexto lleva la señal, la figura solo le pone fecha.

El orden de la cadena es siempre el mismo, y la figura es su último eslabón: el régimen primero, la zona después, la temporalidad, y solo entonces el disparador. Aprender nombres de figuras sin los tres primeros eslabones equivale a aprender a leer la hora sin tener reloj. Es también la razón por la que un principiante que conoce ochenta nombres no opera mejor que un principiante que no conoce ninguno: ha aprendido el final de la cadena.

La prueba honesta. Tapa el nombre de la figura. Pregúntate si tomarías la operación conociendo solo el contexto, es decir, el régimen, la zona y el sitio preciso donde está el precio. Si la respuesta es sí, la figura es una comodidad que te ayuda a pulsar el botón, cosa que tiene un valor psicológico real. Si la respuesta es no, ninguna figura salvará un contexto ausente, y lo que te dispones a tomar es una entrada sobre un nombre.

Espera al cierre

Una vela en curso no es una vela, es un estado provisional. Su cuerpo se desplaza hasta el último segundo, y sus extremos solo pueden separarse, nunca estrecharse. El martillo perfecto que miras a cuarenta minutos del final de una vela horaria puede perfectamente cerrarse como un cuerpo lleno bajista, y la figura sobre la que entraste no habrá existido nunca.

Lo que eso cuesta se mide, y se mide en tus propios registros y no sobre una creencia. Añade a tu diario una columna de dos valores: entrada tomada antes o después del cierre de la vela de señal. Al cabo de cincuenta operaciones, separa las dos poblaciones y mira. Una sola precaución, y decide el valor del registro: la columna se rellena en el momento del clic, nunca por la noche. Rellenada a posteriori, registra lo que recuerdas, es decir, exactamente aquello que el registro pretendía corregir.

La contrapartida existe, e ignorarla sería deshonesto. Esperar al cierre cuesta la distancia entre el punto donde habrías podido entrar y el precio de cierre. Esa distancia también es medible: anótala cada vez, haz la media, y obtienes el precio exacto de tu paciencia. Compara ese precio con el coste de las entradas tomadas sobre figuras que nunca llegaron a formarse. Las dos cifras salen del mismo diario, y ese arbitraje es el único que vale, porque está hecho con tus datos.

⛔ Una trampa que vacía la pregunta de sentido si la ignoras: el cierre de una vela diaria depende de la hora del servidor de tu bróker. Dos brókeres cuyos servidores están desfasados dos horas muestran dos velas diarias distintas del mismo mercado, con martillos que no aparecen los mismos días. La figura no está en el mercado, está en el troceado. Comprueba la hora de corte de tu gráfico antes de construir nada sobre velas diarias.

Una vela solo existe a la altura desde la que la miras

Una vela diaria está hecha de doscientas ochenta y ocho velas de cinco minutos en un mercado abierto veinticuatro horas. Su mecha inferior larga, esa que llamas un rechazo, es una caída entera seguida de una subida entera, con sus propios rechazos, sus propias convicciones y sus propias indecisiones dentro.

La fusión conserva los extremos y destruye todo lo demás. El máximo y el mínimo de la jornada son los de las doscientas ochenta y ocho velas reunidas, así que sobreviven intactos, al punto. Los cuerpos, en cambio, se anulan entre sí: el cuerpo diario solo retiene la diferencia entre el primer precio y el último, sin guardar nada del número de idas y venidas que hicieron falta para ir de uno a otro. El martillo diario que ves no es por tanto un suceso, es un resumen, y bajar un escalón nunca lo confirma: lo disuelve en varias horas de recorrido de las que buena mitad va en el otro sentido.

La otra consecuencia tiene que ver con el carácter arbitrario del troceado. Desplaza la frontera de las velas media hora y una parte de las figuras desaparece, sustituida por otras que no estaban ahí. Nada ha cambiado en el mercado, solo se ha movido la rejilla. Una señal que no sobrevive a un desplazamiento de rejilla es un artefacto de la rejilla, no una propiedad del mercado.

El remedio es el de la lección sobre análisis técnico, y no hace falta reescribirlo aquí: una temporalidad de decisión, elegida y conservada. Lo que pertenece en propiedad a las velas es la forma de comprobar que la conservas. Anota la temporalidad al lado de cada figura que registres en tu diario, al mismo tiempo que la figura. El día en que una entrada lleve una temporalidad más baja que la de tu decisión, no habrás encontrado una figura, habrás cambiado de rejilla hasta fabricar una.

Las figuras de dos y tres velas que valen la pena

Solo tres merecen que se retenga su nombre, y las tres por la misma razón: cada una describe una mecánica, no una silueta. Una mecánica se comprueba, una silueta se discute.

El envolvente primero, porque no dice nada más que la fusión de sus dos velas. Fusiónalas: la apertura es la de la primera, el cierre el de la segunda, los extremos son los extremos de ambas. Sale de ahí una vela de cuerpo pequeño y mecha larga, es decir, un rechazo.

⚠️ Se lee por todas partes que un envolvente es la vela del escalón superior. Es cierto con una condición que nadie enuncia: hace falta que las dos velas caigan en la misma casilla de la rejilla superior. Un envolvente formado a caballo entre dos horas pares no corresponde a ninguna vela de dos horas que tu gráfico vaya a dibujar jamás. Haz la fusión a lápiz sobre tres envolventes de tu gráfico horario, y luego abre el de dos horas: encontrarás alrededor de uno de cada dos, y los que no encuentres tendrán exactamente el mismo valor de lectura que los demás.

La vela interior después, aquella cuyos extremos caben enteros dentro de los de la vela anterior. Dice una cosa precisa y comprobable de un vistazo: el periodo no produjo ningún extremo nuevo. Es la definición más limpia de una pausa que se puede escribir, y sirve para detectar una contracción, sin predecir nada del sentido en el que se resolverá.

La secuencia de cuerpos llenos en el mismo sentido, por último, lo que las reglas de Sakata llamaban los tres soldados. Describe un desplazamiento, es decir, una sucesión de periodos en los que un bando aguantó sin tomar aliento. La honestidad obliga a añadir que, en el momento en que se reconoce, lo esencial del desplazamiento suele quedar atrás, lo que la convierte en un buen descriptor y un mal disparador.

Por qué las demás no valen la pena. Se distinguen por umbrales que ninguna fuente fija igual, llevan nombres que sugieren un desenlace que nadie ha medido, y sobre todo se cuentan mal. Una figura de la que tres autores dan tres definiciones no puede entrar en un registro estadístico, así que nunca sabrás si funciona para ti, en tu instrumento, en tu temporalidad. Una lectura que no se puede contar no es una lectura, es una decoración.

Entrenarse: relee tus entradas, antes y después del cierre

Este ejercicio dura una hora y no exige ningún conocimiento nuevo. Responde a una pregunta que casi nadie se hace, y que trata de lo que realmente has hecho y no de lo que crees hacer: ¿cuántas de mis entradas se apoyaban en una vela que nunca existió?

Saca tus cincuenta últimas entradas con su fecha y hora y la temporalidad sobre la que decidiste. Para cada una, responde sí o no a una sola pregunta: en el momento en que hice clic, ¿estaba cerrada la vela de señal? Obtienes dos montones, y ya has aprendido algo con solo mirar su tamaño respectivo.

Toma ahora el montón de las entradas tomadas antes del cierre y vuelve a abrir el gráfico en la fecha correcta. Para cada una, mira la vela una vez terminada y pregúntate si la figura que viste seguía existiendo. Cuenta las que habían desaparecido. Ese número es tu primera cifra. Referida al tamaño del montón, te da la proporción de tus entradas construidas sobre una figura imaginaria, y es una proporción que nadie conoce mientras no la haya contado.

Segunda cifra, la de la paciencia. Para esas mismas entradas, mide la distancia entre tu precio de entrada real y el cierre de la vela de señal. Haz la media. Es exactamente lo que la espera te habría costado, expresado en la unidad de tu instrumento. Ya tienes los dos términos del arbitraje, con cifras, y te pertenecen.

Tercera pasada, la que más enseña. Retoma las entradas tomadas después del cierre y, para cada una, escribe en una línea el contexto: el régimen del momento, y si el precio estaba o no en contacto con una zona detectada de antemano. Cruza esa línea con el resultado de la operación. Si tus mejores entradas son aquellas en las que el contexto estaba escrito antes de que la figura apareciera, acabas de comprobar en tus propios datos la frase central de esta lección, y ya no necesitas creerme.

⚠️ Cincuenta operaciones son pocas. Lee la dirección de la diferencia, no el decimal, y repite el registro al trimestre siguiente. Una diferencia que se reencuentra en dos registros independientes dice algo de tu forma de operar. La misma diferencia vista una sola vez puede no ser más que la huella de diez operaciones tomadas la misma semana, en el mismo instrumento, en el mismo estado de ánimo.