A estrela cadente em velas japonesas

A estrela cadente em velas japonesas: a definição

Uma estrela cadente se lê em uma única vela. A introdução às velas japonesas da ChartSchool da StockCharts a descreve assim: um corpo pequeno, preto ou branco, um pavio superior longo e um pavio inferior pequeno ou inexistente. Ela se forma depois de uma alta, e a página a classifica entre as figuras de reversão de baixa.

A mesma página conta o que a vela registra: o preço sobe com clareza durante o pregão e depois fecha longe da máxima. O pavio superior longo é o rastro dessa alta devolvida. A StockCharts acrescenta um limite: para indicar uma reversão substancial, o pavio superior deve ser relativamente longo e ter pelo menos duas vezes o comprimento do corpo.

O dicionário de figuras de velas da StockCharts a resume em uma linha: uma figura de um único dia que pode aparecer em uma tendência de alta, que abre mais acima, sobe bastante e depois fecha perto da abertura. Ele acrescenta que ela é idêntica ao martelo invertido, só que é de baixa.

O que a vela contém termina aí: uma alta tentada dentro do período e não sustentada no fechamento. Ela não diz quem vendeu nem por quê. A StockCharts lembra também que uma vela não mostra a ordem dos acontecimentos entre a abertura e o fechamento: pregões muito diferentes desenham a mesma estrela cadente. E a página fala de uma reversão “potencial”, que pede confirmação. A medição citada mais abaixo mostra por que essa palavra importa.

Reconhecer uma estrela cadente: os critérios e o que muda de uma fonte para outra

Duas fontes foram lidas para os critérios: a ChartSchool da StockCharts e a página de Thomas Bulkowski sobre a estrela cadente, no thepatternsite.com. Elas concordam no essencial: uma única vela, uma tendência de alta antes, um corpo pequeno, um pavio superior de pelo menos duas vezes o corpo, pouco ou nenhum pavio inferior. Divergem em três pontos, e cada um muda o número de estrelas cadentes que você vai contar em um mesmo gráfico. Páginas consultadas em outubro de 2026.

O gap de abertura. Para a StockCharts, a estrela cadente se forma em “posição de estrela”, isto é, depois de uma abertura em gap acima da vela anterior, e é daí que vem o nome. Seu artigo sobre as figuras de reversão de baixa pondera logo em seguida: cita um autor que exige esse gap e outro que mostra uma estrela cadente formada abaixo do fechamento anterior, e conclui que um gap reforça a figura sem que o essencial se perca quando ele falta. Bulkowski não pede gap nenhum.

O doji. Bulkowski escreve que a vela parece um doji lápide, mas que não é um, porque a abertura e o fechamento não estão no mesmo preço: ele pede um corpo pequeno, “mas não um doji”. A StockCharts, por sua vez, define o doji lápide como uma vela cuja abertura, mínima e fechamento são iguais, e o trata à parte. Se você conta os dois juntos, seu registro mistura duas velas que essas fontes separam.

O tamanho da vela. O artigo da StockCharts acrescenta um critério que Bulkowski não estabelece: a distância entre a máxima e a mínima deve ser relativamente grande, comparada com a dos últimos 10 a 20 dias. Uma vela pequena de pavio longo entre velas maiores não é, para essa fonte, uma estrela cadente.

Sobre a cor do corpo, por outro lado, nada as opõe: a StockCharts admite um corpo preto ou branco, e Bulkowski não impõe nenhuma condição de cor. Para a tendência, a StockCharts sugere olhar as últimas uma a quatro semanas, já que as velas são figuras de curto prazo. Escolha uma definição, escreva-a e mantenha-a: é a regra que a lição sobre as velas japonesas estabelece para todas as figuras cujos autores não dão a mesma definição.

Estrela cadente, martelo invertido, enforcado e martelo: quatro nomes para duas velas

A StockCharts organiza essas figuras em pares. O martelo e o enforcado são a mesma vela, de corpo pequeno e pavio inferior longo. A estrela cadente e o martelo invertido são a mesma vela, de corpo pequeno e pavio superior longo. Nos dois pares, só o que vem antes muda o nome: depois de uma queda, fala-se em martelo ou em martelo invertido, lidos como possíveis reversões de alta; depois de uma alta, em enforcado ou em estrela cadente, lidos como possíveis reversões de baixa.

Estrela cadente e martelo invertido. O martelo invertido, inverted hammer em inglês, tem exatamente o desenho da estrela cadente, mas se forma depois de uma queda. A StockCharts o lê como uma possível reversão de alta, e observa que a alta tentada no pregão não se sustentou: por isso a página pede uma confirmação de alta antes de agir. A lição sobre o candle martelo descreve o outro par e dá seus números.

Estrela cadente e vela de engolfo. A StockCharts mostra que várias velas podem ser fundidas em uma só, mantendo a abertura da primeira, o fechamento da última e os extremos do conjunto. Fundido assim, um engolfo de baixa vira uma estrela cadente. As duas figuras descrevem, portanto, o mesmo movimento, uma alta e depois o seu abandono, em um ou em dois períodos. A lição sobre a vela de engolfo detalha a versão de duas velas.

Estrela cadente, pião e harami. Uma vela cujos dois pavios são longos não é uma estrela cadente: é um pião, que a StockCharts lê como indecisão. E o harami de baixa é outra figura lida como uma reversão depois de uma alta, mas em duas velas, a segunda alojada no corpo da primeira.

O que a medição diz sobre a estrela cadente

Em teoria, é uma reversão de baixa. Thomas Bulkowski mediu o que acontece de fato. Na página dele, a estrela cadente age como reversão de baixa 59% das vezes: um pouco menos de seis vezes em dez, o preço fecha abaixo da base da vela, o que ele chama de rompimento para baixo. Ele escreve que considera esse resultado quase aleatório, e que não se deve contar com ele, embora o preço reverta mais vezes do que continua.

Os outros números dele vão no mesmo sentido. Em 103 figuras de velas classificadas, a estrela cadente tem um posto de frequência de 37 e um posto de desempenho geral de 55, que ele situa no meio da lista. Segundo o glossário dele, esse posto ordena as variações de preço registradas 1, 3, 5 e 10 pregões depois do rompimento. Seu melhor movimento médio dez dias depois do rompimento é de 3,86%, e ele é obtido depois de um rompimento para cima, em mercado de baixa: nesse caso a alta continuou. Bulkowski só considera bom um movimento a partir de 6%, e conclui que essa vela parece melhor do que os seus resultados.

Esses números têm uma população, e ela só é conhecida em parte. Bulkowski esclarece que suas estatísticas se baseiam em gráficos diários, não em intradiários, e observa que os day traders que ele conhece se apoiam na estrela cadente mais do que deveriam, na opinião dele. A página informa que os números se baseiam em centenas de trades, e remete, para os detalhes, ao livro dele, Encyclopedia of Candlestick Charts. Ela não nomeia nem o mercado nem o período medidos. Nada diz que os 59% se repetem no seu mercado e no seu tempo gráfico.

Existe também uma versão de duas velas, que Bulkowski diz ter encontrado descrita em sites e que ele mede à parte na sua página sobre a estrela cadente de duas velas: ela age como continuação de alta 61% das vezes, com um posto de desempenho de 52 em 103. Duas páginas que falam de estrela cadente nem sempre falam, portanto, da mesma figura.

Um estudo acadêmico testou as velas de outra maneira. Ben Marshall, Martin Young e Lawrence Rose aplicaram regras de velas às ações das empresas do índice Dow Jones, de 1º de janeiro de 1992 a 31 de dezembro de 2002, medindo os retornos dos dez dias que seguem cada sinal. No documento de trabalho “Market Timing with Candlestick Technical Analysis”, que remete ao artigo deles de 2006 no Journal of Banking & Finance, eles registram 520 estrelas cadentes de corpo branco e 465 de corpo preto. Em nenhuma das duas os retornos seguintes se afastam de forma estatisticamente significativa dos retornos dos dias sem sinal. A conclusão geral deles: essas estratégias não são lucrativas, em geral, nas grandes ações americanas, e basear as decisões só nelas não parece sensato; eles não descartam que elas complementem outras técnicas.

Resta a questão da forma. O estudo de Lo, Mamaysky e Wang publicado em 2000 no Journal of Finance parte desta constatação: a presença de uma figura em um gráfico está muitas vezes no olho de quem olha. Ele trata de figuras gráficas e de ações americanas de 1962 a 1996, não de velas. O método dele vale, ainda assim, aqui: uma figura só se mede depois que a regra dela está escrita de antemão e aplicada do mesmo jeito em todo lugar. O artigo sobre padrões de trading reúne as medições de Bulkowski para as outras figuras.

Um exemplo com números, da vela à invalidação

Os preços são inventados. Depois de quatro velas de alta, uma vela abre em 103, sobe a 109, desce a 100 e fecha em 101. O corpo dela mede 103 − 101 = 2. O pavio superior mede 109 − 103 = 6, ou seja, 3 vezes o corpo, acima do limite de dois. O pavio inferior mede 101 − 100 = 1, metade do corpo. O corpo cabe no terço inferior da vela, que tem 9 de altura. Os critérios de forma estão cumpridos; resta a tendência anterior, que se constata nas velas precedentes.

A confirmação. Com a referência de Bulkowski, o rompimento para baixo é um fechamento abaixo da base da vela, portanto abaixo de 100. No exemplo, a vela seguinte fecha em 99. Uma venda a esse preço entra 2 pontos mais abaixo do que uma venda no fechamento da estrela cadente, em 101: é o preço da confirmação.

A invalidação. Nenhuma das fontes lidas dá um nível de stop. A referência mais clara é a máxima da vela, 109: é o nível que o mercado testou e devolveu. Um fechamento acima dela é, para Bulkowski, um rompimento para cima: a alta continuou, e a leitura de baixa está desmentida. Um stop colocado em 110, logo acima, fica a 110 − 99 = 11 pontos da entrada. É quanto vale 1R neste exemplo, e é mais do que a altura inteira da vela. O artigo onde colocar o stop-loss explica por que o stop vai onde a leitura é desmentida, e não a uma distância escolhida de antemão.

O que custa o erro. Com um risco fixado em 99 por trade, 11 pontos de stop dão uma posição de 99 ÷ 11 = 9 unidades. Se o preço volta a subir e toca 110, a perda é de 9 × 11 = 99, ou seja, −1R, sem contar custos e slippage. Para ganhar 1R, o preço precisa cair 11 pontos abaixo da entrada, até 88; para 2R, até 77. Uma venda em 101 sem esperar a confirmação teria um stop a 9 pontos, portanto 11 unidades para o mesmo risco: a confirmação custa 2 pontos de entrada e duas unidades de tamanho. Quanto mais longo o pavio, mais longe o stop e menor tem de ser a posição.

O que o exemplo não diz é o que vem depois. Os 59% de Bulkowski medem o sentido do rompimento, isto é, justamente o fechamento abaixo de 100 que o exemplo espera antes de entrar. Eles não dizem até onde o preço cai em seguida, e o melhor movimento médio dele em dez dias é registrado depois de um rompimento para cima. Nenhum desses números diz que 88 será alcançado.

Confirmação, invalidação e limites da estrela cadente

A confirmação. Para a StockCharts, a maioria das figuras de reversão de baixa pede confirmação, e sem ela a figura é neutra: no máximo indica uma possível resistência. Para a estrela cadente, a confirmação citada é uma abertura em gap de baixa ou uma vela preta longa com volume forte. Como as figuras de velas são de curto prazo, em geral efetivas por uma a duas semanas, a página espera essa confirmação em um a três dias.

O lugar. A StockCharts escreve que essas figuras servem para localizar reversões de curto prazo, mas não se usam sozinhas, e propõe cruzá-las com uma resistência, um momentum que enfraquece ou sinais de pressão vendedora. Bulkowski dá duas pistas de seleção, remetendo ao livro dele: as estrelas cadentes que aparecem, na fórmula dele, “a menos de um terço da mínima do ano” são as que dão os melhores resultados, e ele aconselha escolhê-las dentro de um repique em uma tendência de baixa. Nesse caso, é a tendência de fundo que sustenta a leitura, e a vela só data o fim do repique. São hipóteses a verificar nos seus próprios registros, não regras de venda.

Os limites. O primeiro está nos números: 59% em gráficos diários, um posto de 55 em 103 e nenhuma diferença significativa no estudo sobre as ações do Dow Jones. O segundo está na definição: gap de abertura exigido ou não, doji contado ou não, tamanho da vela comparado ou não com os dias anteriores. Um indicador que mostra uma estrela cadente no seu gráfico aplica uma dessas definições, não todas. O terceiro está no tempo gráfico: as medições citadas tratam de dados diários, e nada as transporta tal como estão para uma vela de cinco minutos.

No seu diário. Nenhuma dessas leituras é uma ordem de compra ou de venda: são convenções, a testar no seu mercado e no seu tempo gráfico com o método do artigo como fazer backtest. O Tradoshi não detecta as figuras de velas: a estrela cadente se localiza no seu gráfico, com a definição que você escolheu. O diário serve para a etapa seguinte: você etiqueta cada trade feito com essa leitura, por exemplo “estrela cadente, pavio de 2 corpos, confirmada”, e o painel é filtrado por etiqueta para ver o que ela deu para você.

De onde vem a figura: a história das velas japonesas

A estrela cadente pertence ao vocabulário das velas japonesas, e as fontes contam essa história com prudência. A StockCharts escreve que os japoneses usavam a análise técnica para negociar arroz desde o século XVII, que, segundo Steve Nison, os gráficos de velas só apareceram depois de 1850, e que grande parte do mérito cabe a um lendário comerciante de arroz chamado Homma, da cidade de Sakata, cujas ideias provavelmente foram modificadas e refinadas ao longo dos anos. Marshall, Young e Rose escrevem, por sua vez, citando outro autor, que o método remonta a meados do século XVIII e a Munehisa Homma, na bolsa de arroz de Sakata.

Os dois relatos não dão, portanto, a mesma data, e nenhum diz que as figuras de hoje foram desenhadas tal como são naquela época. O que está datado é mais recente: segundo Marshall, Young e Rose, as velas foram introduzidas no Ocidente por Steve Nison em 1991, com o livro Japanese Candlestick Charting Techniques. Uma figura antiga não é uma figura verificada: são a medição, e o seu próprio registro, que dizem o que ela vale.

Perguntas frequentes