As sessões de trading e as killzones

O que é uma sessão de trading, e por que isso importa

Uma sessão de trading é a faixa horária durante a qual uma praça financeira está aberta e seus participantes estão em seus postos.

Os mercados de câmbio e de futuros giram quase sem parar, mas as pessoas que operam neles não trabalham de noite. É essa defasagem que cria as sessões: o mercado está aberto em todo lugar, a atividade, essa sim, está concentrada em algum lugar.

A consequência é direta e verificável no seu próprio gráfico. O volume de uma vela das dez da manhã não tem nada a ver com o de uma vela das três da manhã. E é o volume que decide quanto custa uma execução, como explica a lição sobre as ordens grandes.

Um nível rompido com gente do outro lado e o mesmo nível rompido no vazio não contam, portanto, a mesma história, e nenhum indicador vai te dizer qual dos dois você está vendo. O relógio, sim.

⚠️ É o único elemento de todo esse corpus que é um dado objetivo, e não uma leitura. Um horário não se reinterpreta depois do fato, e é isso que o torna testável onde o resto não é.

As três sessões, no horário de Paris

A sessão asiática cobre, a grosso modo, da meia-noite às 9h. É calma nos pares europeus, mais animada no iene e no dólar australiano, e é frequentemente ali que se forma uma faixa estreita que o resto do dia vem romper.

A sessão de Londres vai de aproximadamente 9h até 18h. É a mais pesada do mercado de câmbio, e é ela que mais frequentemente dá sua amplitude ao dia.

A sessão de Nova York vai das 14h30 às 22h. A janela que realmente importa é a sobreposição com Londres, das 14h30 às 18h: duas praças abertas ao mesmo tempo, portanto o dobro de gente do outro lado.

Um horário de trading nunca se lê no absoluto, ele se lê em relação ao ativo. Um índice americano não tem motivo nenhum para viver no ritmo de um par asiático, e o calendário interno de um contrato futuro depende da praça que o cota.

Verifique essas faixas você mesmo em vez de copiá-las: o horário de verão as desloca em sessenta minutos duas vezes por ano, e não nas mesmas datas dos dois lados do Atlântico.

As três sessões e suas killzones, horário de Paris As sessões não se sucedem, elas se sobrepõem. Entre 14h30 e 18h, Londres e Nova York trabalham juntas: é a única janela do dia em que há o dobro de gente do outro lado, logo a única em que uma posição importante abre e fecha pelo menor custo. As duas killzones mais citadas ficam colocadas de um lado e do outro dessa junção, e é só isso que elas são: o mesmo relógio, recortado mais fino.

As killzones, e o que elas pretendem acrescentar

O vocabulário ICT corta essas sessões em janelas mais estreitas que chama de killzones, geralmente de uma a três horas ao redor de uma abertura. A ideia é que o essencial do movimento de um dia se decide dentro dessas janelas.

A afirmação é forte, e tem o mérito de ser verificável sem discussão possível. Basta anotar, em cem sessões, a que horas caíram a máxima e a mínima do dia.

É uma planilha, duas colunas, uma noite de trabalho. O resultado é um histograma de horários, e é o mesmo para todo mundo: não é uma opinião, é uma contagem.

O que você provavelmente vai encontrar é uma concentração real, mas menos espetacular do que o prometido, e sobretudo diferente de um ativo para outro. É o tipo de resultado que não vende bem em vídeo, e é o que serve para você.

⚠️ Uma janela que concentra os extremos não diz em que sentido entrar. Ela diz quando vale a pena olhar, o que é uma informação de tempo, não de direção.

A contagem que ninguém faz Em cem sessões, o horário em que caíram a máxima e a mínima do dia. Cada killzone pesa três horas em vinte e quatro, ou seja, 12% do tempo: essa é a parte que ela ganharia se o horário não mudasse nada. A tarde ultrapassa amplamente essa parte nos dois instrumentos, a janela de Londres não faz melhor que o acaso no par de moedas. Números de ilustração: o único registro que decide é o seu, no seu mercado.

O asian range, a faixa noturna que Londres vem buscar

O asian range é a faixa traçada pela sessão asiática descrita acima: a máxima e a mínima registradas entre a meia-noite e as nove da manhã, horário de Paris. É uma faixa, não um nível, e se traça em duas linhas assim que a noite termina.

Ela serve de referência porque é estreita. Nos grandes pares, a amplitude da noite vale só uma fração da do dia inteiro, e é essa estreiteza que a torna legível: uma faixa larga não emoldura nada, uma faixa apertada emoldura alguma coisa.

O que o corpus faz com isso se resume numa frase. O primeiro movimento de Londres costuma ir buscar um lado do asian range antes de o dia partir para o outro. É a manipulação da sequência acumulação, manipulação, distribuição, e a tomada dos extremos da faixa é um liquidity sweep como qualquer outro.

A armadilha está na definição, não na ideia. A janela não é padronizada: uns contam da meia-noite às oito, horário de Nova York, outros das oito da noite à meia-noite, outros ainda param na abertura de Frankfurt. Dois traders que comparam “o asian range” medem duas coisas diferentes, e suas estatísticas não se comparam. Escreva sua janela junto com seus registros, senão seu próprio histórico deixa de ser homogêneo no dia em que você mudar de ideia.

⚠️ Um lado da faixa retomado não é um sinal, é um momento. E nas noites em que o Banco do Japão ou o banco central australiano publicam dados, a faixa é desenhada pelo anúncio: lê-la como manipulação deixa de fazer sentido. Marque essas sessões à parte na sua contagem em vez de descartá-las, o número delas já vai te ensinar alguma coisa.

As macros ICT, o CBDR e os opens

Dentro das killzones, o corpus recorta ainda mais. As macros ICT são janelas de vinte a trinta minutos com fama de concentrar os movimentos mecânicos, a mais citada vai das 9h50 às 10h10, horário de Nova York. A ideia prolonga a desta lição: se a atividade se concentra, os horários se comparam.

Antes de Londres, o vocabulário também marca o CBDR, central bank dealers range: a faixa calma entre as 14h e as 20h, horário de Nova York, cuja amplitude serve de padrão para alguns projetarem os objetivos da noite. E cada virada de calendário marca seus preços de referência, o midnight open da meia-noite de Nova York e o true open dos cortes trimestrais, acima ou abaixo dos quais o corpus lê um preço caro ou barato.

⚠️ Nenhuma dessas janelas tem virtude em si mesma. A única vantagem delas é estarem escritas de antemão, e por isso serem contáveis, e a coluna para manter é a mesma de cima: o que acontece dentro da janela, no seu mercado, em cem casos.

Uma noite recortada de antemão O CBDR, o midnight open, as duas killzones, a macro: cinco referências fixadas antes de a sessão começar. Aquela noite lhes dá razão, e isso não demonstra absolutamente nada: uma sessão que vai no sentido de uma teoria é uma anedota, não uma prova. O mérito delas está em outro lugar, cabe inteiro na palavra “de antemão”. Uma janela escrita antes da sessão a transforma numa linha contábil; uma janela traçada depois dos fatos só fica contando uma história.

O que o horário realmente muda

Três coisas mudam com o horário, e as três são mensuráveis na sua própria conta, o que é raro nesse terreno.

O spread, primeiro. Ele se alarga quando há pouca gente, e se estreita quando a sessão principal abre. Numa conta pequena, esse spread é uma parte importante do custo real de uma ida e volta.

A amplitude, depois. Uma mesma estratégia de rompimento não produz o mesmo número de sinais aproveitáveis conforme a faixa horária, e um stop calibrado para a sessão de Londres costuma ser largo demais para a sessão asiática.

A continuação do movimento, enfim. Um rompimento em plena sessão dispõe do volume necessário para ir a algum lugar; o mesmo rompimento num vazio horário costuma perder força por falta de participantes.

Procurar o melhor horário de sessão para operar na verdade mistura essas três perguntas distintas. A forma certa de colocar a questão é: a que horas meu custo cai, e a que horas meus sinais dão resultado?

O mesmo rompimento, em três horários diferentes O nível rompido é o mesmo nas três vezes, e o gráfico sozinho não diz o horário. O que o horário muda não é a figura, é o que vem depois: o número de participantes para sustentar o movimento, o spread que você paga na entrada, o tamanho de pavio que é preciso tolerar. Um stop calibrado em Londres fica exagerado na Ásia e apertado demais em Nova York, e o trader conclui que seu método se degradou quando, na verdade, foi o horário que mudou.

O erro de horário que mais custa

Ele não vem da teoria, vem do fuso. Um horário visto num vídeo americano está em horário de Nova York, um horário visto num fórum britânico está em horário de Londres, e seu gráfico provavelmente mostra ainda outra coisa.

Calibre seu gráfico de uma vez por todas num fuso que você entenda, e anote esse fuso ao lado dos seus registros. Sem isso, um histórico de trinta sessões fica inutilizável assim que muda o horário.

O segundo erro é raciocinar em horário fixo quando o mercado raciocina em abertura. A defasagem entre a Europa e os Estados Unidos não é constante ao longo do ano, e duas semanas por ano ela vale uma hora a menos.

O terceiro é tratar a mesma estratégia em todas as sessões com os mesmos ajustes. Um stop que serve para Londres costuma ser apertado demais em Nova York e largo demais na Ásia, e o trader conclui que seu método se degradou quando, na verdade, foi o relógio que mudou.

⚠️ Anote o horário de cada trade no seu diário de trader. É a coluna mais fácil de preencher e uma das mais reveladoras: muita gente descobre que toda a sua perda anual cabe em duas horas do dia.

O mesmo horário, três momentos de mercado “10h” não é um horário enquanto não se disser qual. Lido em Paris, lido em Londres ou lido em Nova York, o mesmo número indica três instantes separados por seis horas, no mesmo gráfico e no mesmo dia. É a primeira causa de um registro inutilizável, e isso não se corrige depois: o fuso se escreve ao lado dos dados, no dia em que são anotados.

Praticar: cem sessões, duas colunas

Escolha um ativo e um fuso, e escreva-os. Anote depois, em cem sessões, o horário da máxima e o horário da mínima do dia. Duas colunas, cem linhas.

Conte quantas caem em cada janela horária. Você obtém um histograma, e esse histograma é a única resposta séria à pergunta se as killzones existem no SEU mercado.

Acrescente uma terceira coluna se quiser ir mais longe: a amplitude da sessão. Você vai ver então se os dias em que o extremo cai dentro da janela anunciada também são os dias que se mexem, o que não tem nada de automático.

Repita o exercício num segundo ativo. A comparação entre os dois vai te ensinar mais do que as cem primeiras linhas, porque vai te dizer se você encontrou uma propriedade do mercado ou uma propriedade da sua amostra.

Esse registro se guarda e se relê. É um dos poucos trabalhos deste curso cujo resultado não vence de uma temporada para outra, desde que você o refaça uma vez por ano.

O que você precisa lembrar

O mercado está aberto quase sem parar, mas as pessoas que operam nele não trabalham de noite. É essa defasagem que cria as sessões.
O horário é o único dado objetivo de todo esse corpus: ele não se reinterpreta depois do fato, então ele se testa de verdade.
Três sessões contam: Ásia, Londres, Nova York. A janela mais densa é a sobreposição de Londres e Nova York.
As killzones são verificáveis numa noite: anote o horário da máxima e da mínima em cem sessões, e conte.
Uma janela que concentra os extremos diz QUANDO olhar, nunca em que sentido entrar.
O erro mais caro é o fuso horário, não a teoria. Anote seu fuso ao lado dos seus registros, ou eles ficam inutilizáveis.

Para ir mais longe

Estes artigos do blog aprofundam os conceitos desta lição, um tema por artigo.

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