VCP: el patrón de contracción de volatilidad

El VCP: la definición

El nombre dice lo que se mira: la amplitud de los retrocesos se contrae. El resumen del libro Trade Like a Stock Market Wizard publicado por Elearnmarkets, un sitio de formación sobre los mercados, lo recoge así: la acción pasa, de la izquierda a la derecha de su base, de una volatilidad mayor a una volatilidad menor, con zonas en las que el volumen también se contrae. La figura sirve para fijar un punto de entrada preciso, que ese resumen llama la línea de menor resistencia.

La guía del VCP del centro de aprendizaje de TrendSpider, empresa que edita un software de gráficos, lo describe de la misma manera: una base de consolidación hecha de varios retrocesos, cada uno más pequeño que el anterior, un volumen que baja a medida que la amplitud se reduce, y después una ruptura. Atribuye el nombre de la figura a Mark Minervini.

De dónde vienen estos criterios. Mark Minervini presentó el VCP en sus libros: Trade Like a Stock Market Wizard, publicado por McGraw-Hill en 2013 según su ficha en Google Books, y después Think and Trade Like a Champion, que cita TrendSpider. Esos libros no son de libre acceso. Los criterios de esta lección vienen, por tanto, de dos fuentes secundarias, que resumen o comentan sus libros: aquí no se le atribuye directamente ninguna frase ni ninguna cifra. Páginas consultadas en octubre de 2026.

Lo que cuenta la figura. Según el resumen de Elearnmarkets, cuando una acción retrocede, los compradores que entraron cerca del máximo quedan en pérdida, y muchos se conformarían con volver a su precio de compra; otros, que entraron más abajo, recogen beneficios cuando la cotización se acerca al máximo anterior. Esas ventas forman una oferta pendiente por encima del precio, y es ella la que provoca los retrocesos del lado derecho de la base. Unos retrocesos cada vez más pequeños se leen entonces como una oferta que se agota. Es una lectura, no una medición: el gráfico no dice quién vende ni por qué.

Reconocer un VCP: los criterios, y lo que cambia de una fuente a otra

Una tendencia alcista antes. El VCP no se busca en cualquier sitio. TrendSpider escribe que la acción debe cumplir primero el «Trend Template» de Minervini, y lo detalla así: una cotización por encima de sus medias móviles simples de 50, 150 y 200 días, la media de 50 días por encima de las otras dos, la de 150 días por encima de la de 200 días, una media de 200 días más alta que hace 30 días, una cotización al menos un 30 % por encima de su mínimo de 52 semanas y a menos de un 25 % de su máximo de 52 semanas, y una fuerza relativa superior a 70. Esos umbrales son los que recoge la página.

Contracciones cada vez más pequeñas. Es el corazón de la figura: cada retroceso debe ser menos profundo que el anterior. TrendSpider da un ejemplo, 20 %, 10 %, 5 %, sin convertirlo en umbral. Ninguna de las dos fuentes dice cuánto más pequeño debe ser un retroceso respecto al anterior.

El número de contracciones. Las dos fuentes no dan el mismo. El resumen de Elearnmarkets habla de dos a cuatro contracciones por lo general; TrendSpider, de dos a seis retrocesos. Una base con cinco retrocesos entra, pues, en la descripción de una y queda fuera del caso general de la otra.

El volumen que se seca. Las dos fuentes piden que el volumen baje mientras la amplitud se reduce, y TrendSpider lo lee como una presión vendedora que se debilita. Ninguna da un umbral en cifras, ni para la caída del volumen dentro de la base ni para su subida en la ruptura: «volumen alto» sigue siendo ahí un adjetivo.

El punto pivote. Para el resumen de Elearnmarkets, un punto pivote correcto marca el final de la consolidación y el umbral de la subida siguiente: es un nivel de precio que pide actuar, también llamado punto de compra óptimo. TrendSpider sitúa la entrada en la superación de la resistencia del pivote con volumen alto, y el stop bajo el mínimo de la última contracción. El resumen añade una regla de seguimiento: una vez superado el pivote, la cotización debería mantenerse sobre su media móvil de 20 días y no cerrar por debajo.

El resumen de Elearnmarkets recoge un último filtro: preferir las acciones que menos corrigen y evitar, en la mayoría de los casos, las que retroceden más de dos o tres veces la caída del mercado. Elige una definición, escríbela y mantenla: número de contracciones admitido, forma de medir un retroceso, umbral de volumen. Sin eso, dos registros del mismo gráfico no cuentan las mismas figuras.

VCP, taza con asa, triángulo y bandera: una propiedad más que un dibujo

El resumen de Elearnmarkets escribe que una contracción de la volatilidad es un rasgo común a casi todas las figuras de precio constructivas. El VCP se lee, pues, menos como un dibujo más que como una propiedad que se encuentra en figuras ya conocidas.

VCP y taza con asa. La taza con asa es una gran caída redondeada seguida de una pequeña consolidación cerca de la parte alta: dos retrocesos, el segundo más pequeño que el primero. Sus criterios son de forma y de duración, un suelo en U, un asa en la mitad superior, y su lección da cifras medidas. En las fuentes leídas, el VCP no fija ni forma ni duración: cuenta los retrocesos y compara su profundidad.

VCP y triángulo. La lección sobre la figura en triángulo define el triángulo como una contracción de amplitud entre dos rectas que convergen. Un triángulo ascendente, de techo plano y mínimos crecientes, se parece a un VCP cuyos máximos chocan con el mismo nivel. La diferencia está en lo que se exige: el triángulo pide al menos dos contactos en cada recta; el VCP pide una tendencia alcista antes y un volumen que baja.

VCP y bandera. La bandera es una pausa corta después de un movimiento brusco, descrita en el artículo sobre el patrón bandera. No cuenta contracciones sucesivas. Las dos figuras comparten la idea de una pausa dentro de una tendencia, no su definición.

Medir la contracción. En las fuentes leídas, la profundidad de un retroceso se da en porcentaje. Nada impide seguir también la amplitud media de las velas con el ATR, que baja cuando las velas se acortan. Es una referencia más, no un criterio de la figura tal como la describen esas fuentes.

Un ejemplo con cifras: tres contracciones, del 25 % al 6 %

Los precios son inventados. Una acción en tendencia alcista sube a 100 y después consolida. Primer retroceso: de 100 a 75, es decir (100 − 75) ÷ 100 = 25 %. Vuelve a 100 y después cae a 88: (100 − 88) ÷ 100 = 12 %. Vuelve otra vez a 100 y después cae a 94: (100 − 94) ÷ 100 = 6 %. Cada retroceso es más o menos la mitad del anterior: 12 ÷ 25 = 0,48, y después 6 ÷ 12 = 0,5. Tres contracciones, cada vez más pequeñas: el criterio de forma se cumple. Es la primera figura de esta lección.

El volumen. El volumen medio por sesión pasa de 1 200 000 títulos durante el primer retroceso a 800 000 durante el segundo, y después a 400 000 durante el tercero, es decir, un tercio del inicial. El día en que la cotización pasa por encima de 100 se negocian 1 600 000 títulos, cuatro veces la media del último retroceso. Estos volúmenes también son inventados: ninguna de las fuentes leídas da un umbral.

El pivote, la entrada y el stop. El punto pivote es el máximo de la última contracción, 100. La entrada se hace en la superación, a 101 en el ejemplo. Con la referencia de TrendSpider, el stop va bajo el mínimo de la última contracción, es decir, bajo 94: en 93. El riesgo es de 101 − 93 = 8 por acción, alrededor del 7,9 % del precio de entrada. El artículo dónde colocar el stop-loss explica por qué el stop se coloca donde la lectura queda desmentida, y no a una distancia elegida de antemano.

El tamaño de la posición. Con un riesgo fijado en 200 por trade, 8 de stop dan 200 ÷ 8 = 25 acciones, es decir, una posición de 25 × 101 = 2525. Si salta el stop, la pérdida es de 25 × 8 = 200, es decir −1R, sin contar comisiones ni deslizamiento. Ganar 2R exige una cotización de 101 + 16 = 117, y 3R una cotización de 125. Aquí es donde cuenta la contracción: un stop bajo el mínimo del primer retroceso, en 74, quedaría a 27 del precio de entrada, un 26,7 %, y el mismo riesgo de 200 solo compraría 7 acciones. Cuanto más pequeño es el último retroceso, más cerca queda el stop y mayor puede ser la posición para un riesgo idéntico.

Dos desenlaces posibles. A la izquierda de la figura de abajo, la cotización se mantiene por encima del pivote y alcanza 117. A la derecha, supera 100, sube a 102,5, después vuelve a caer bajo el pivote y toca el stop en 93: es una falsa ruptura, y cuesta 1R. El ejemplo no dice cuál de los dos desenlaces es el más frecuente, porque ninguna medición publicada lo dice para el VCP.

Lo que la investigación publicada dice, y no dice

Ningún estudio con ese nombre. Una búsqueda hecha en octubre de 2026 sobre el nombre de la figura no devolvió ningún estudio publicado en una revista científica: los resultados son guías de sitios de software, de indicadores y de formación. Los porcentajes de acierto que circulan no tienen, pues, que sepamos, ninguna población publicada que se pueda verificar: ni mercado, ni período, ni regla de detección. Esta lección no recoge ninguno.

Lo que existe cerca: figuras escritas como reglas. El estudio de Lo, Mamaysky y Wang publicado en 2000 en el Journal of Finance parte de la constatación de que la presencia de una figura en un gráfico está muchas veces en el ojo de quien mira. Para responder a eso, escribe diez figuras clásicas en forma de reglas aplicadas por un algoritmo, sobre los rendimientos diarios de acciones estadounidenses del NYSE, del AMEX y del Nasdaq, de 1962 a 1996. El triángulo se define ahí como una serie de cinco extremos cuyos máximos bajan y cuyos mínimos suben, lo que es una contracción de amplitud. Los autores concluyen que ciertas figuras aportan una información adicional, sobre todo en las acciones del Nasdaq, y precisan que eso no implica necesariamente beneficios de trading. El estudio no prueba ni el VCP ni la regla de los retrocesos cada vez más pequeños.

Lo que existe cerca: comprar cerca del máximo. El filtro de tendencia recogido más arriba pide una cotización cercana a su máximo de 52 semanas. Thomas George y Chuan-Yang Hwang midieron esa cercanía en «The 52-Week High and Momentum Investing», publicado en 2004 en el Journal of Finance, sobre todas las acciones de la base CRSP, de julio de 1963 a diciembre de 2001. El 30 % de las acciones más cercanas a su máximo de 52 semanas rindió de media un 1,51 % al mes, frente a un 1,06 % del 30 % más alejado, en carteras mantenidas seis meses: una diferencia de 0,45 puntos al mes. Es una media sobre carteras de muchísimas acciones, sin stop ni figura. Se refiere a una condición del filtro de tendencia, no a la contracción ni a la ruptura del pivote.

Los resultados de Mark Minervini. Un comunicado difundido en enero de 2022 por su empresa, Minervini Private Access, indica que ganó, en el campeonato estadounidense de inversión de 2021, la división de acciones de las cuentas de un millón de dólares o más con una rentabilidad anual del 334,8 %, en una competición que reunía a 338 traders, y que había terminado primero en la edición de 1997 con un 155 %. El sitio del organizador del campeonato lo cita entre sus antiguos participantes. Son los resultados de un hombre, sobre el conjunto de sus trades, con su selección de valores, su gestión del riesgo y sus salidas. El comunicado no menciona el VCP ni dice qué parte de esos trades lo eran: esas cifras no miden la figura.

Los límites del VCP

Una figura reconocida a posteriori. En un gráfico terminado, las tres contracciones se ven de un vistazo, y los ejemplos que se enseñan son aquellos cuya ruptura funcionó. En directo, no sabes si el retroceso en curso es el último, ni si la base va a ensancharse en lugar de estrecharse.

Un recuento subjetivo. Dónde empieza una contracción, qué mínimo cuenta, a partir de qué diferencia un retroceso es «más pequeño»: las fuentes leídas no lo fijan, y no coinciden en el número de contracciones. Un detector automático aplica una de esas definiciones, la de su editor.

Las falsas rupturas. Una cotización que supera el pivote puede volver a caer por debajo, como en la parte derecha del ejemplo. Ninguna medición publicada da la frecuencia de ese caso para el VCP. El artículo sobre la ruptura y el retest detalla qué pasa con un nivel una vez superado. El stop bajo el último mínimo limita la pérdida, no la hace rara.

Un marco preciso: acciones, en tendencia alcista, con datos diarios. Todo lo que recogen las fuentes está escrito para acciones: medias móviles de 50, 150 y 200 días, máximo de 52 semanas, fuerza relativa frente al resto del mercado. Nada en esas fuentes lo establece en forex, en criptomonedas ni en un gráfico de cinco minutos. Y la figura, tal como se describe ahí, solo se opera en compra.

En tu diario. Ninguna de estas lecturas es una orden de compra: son convenciones, que se prueban en tu mercado y en tu temporalidad con el método del artículo backtestear una estrategia sin engañarte. Tradoshi no detecta las figuras de precio: el VCP se localiza en tu gráfico, con la definición que hayas escrito. El diario sirve para el paso siguiente: etiquetas cada trade tomado con esa lectura, por ejemplo «VCP, 3 contracciones, ruptura con volumen», y el panel se filtra por etiqueta para ver lo que te ha dado a ti.

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