VCP: o padrão de contração da volatilidade

O VCP: a definição

O nome diz o que se observa: a amplitude dos recuos se contrai. O resumo do livro Trade Like a Stock Market Wizard publicado pela Elearnmarkets, um site de educação sobre os mercados, relata assim: a ação passa, da esquerda para a direita da sua base, de uma volatilidade maior para uma volatilidade menor, com áreas em que o volume também se contrai. A figura serve para fixar um ponto de entrada preciso, que esse resumo chama de linha de menor resistência.

O guia do VCP da central de aprendizado da TrendSpider, empresa de um software de gráficos, descreve da mesma forma: uma base de consolidação feita de vários recuos, cada um menor que o anterior, um volume que cai à medida que a amplitude diminui, e depois um rompimento. Ele atribui o nome da figura a Mark Minervini.

De onde vêm esses critérios. Mark Minervini apresentou o VCP em seus livros: Trade Like a Stock Market Wizard, publicado pela McGraw-Hill em 2013 segundo a ficha dele no Google Books, e depois Think and Trade Like a Champion, que a TrendSpider cita. Esses livros não são de acesso livre. Os critérios desta lição vêm, portanto, de duas fontes secundárias, que resumem ou comentam seus livros: nenhuma frase e nenhum número é atribuído diretamente a ele aqui. Páginas consultadas em outubro de 2026.

O que a figura conta. Segundo o resumo da Elearnmarkets, quando uma ação recua, os compradores que entraram perto do topo ficam no prejuízo, e muitos ficariam satisfeitos só de voltar ao preço de compra; outros, que entraram mais embaixo, realizam lucro quando a cotação se aproxima do topo anterior. Essas vendas formam uma oferta pendente acima do preço, e é ela que provoca os recuos do lado direito da base. Recuos cada vez menores são lidos, então, como uma oferta que se esgota. É uma leitura, não uma medição: o gráfico não diz quem vende, nem por quê.

Reconhecer um VCP: os critérios, e o que muda de uma fonte para outra

Uma tendência de alta antes. O VCP não se procura em qualquer lugar. A TrendSpider escreve que a ação precisa primeiro cumprir o “Trend Template” de Minervini, e o detalha assim: cotação acima das suas médias móveis simples de 50, 150 e 200 dias, a média de 50 dias acima das outras duas, a de 150 dias acima da de 200 dias, uma média de 200 dias mais alta do que 30 dias atrás, cotação pelo menos 30% acima da mínima de 52 semanas e a menos de 25% da máxima de 52 semanas, e uma força relativa acima de 70. Esses limites são os que a página relata.

Contrações cada vez menores. É o coração da figura: cada recuo precisa ser menos profundo que o anterior. A TrendSpider dá um exemplo, 20%, 10%, 5%, sem fazer disso um limite. Nenhuma das duas fontes diz quanto um recuo precisa ser menor que o anterior.

O número de contrações. As duas fontes não dão o mesmo. O resumo da Elearnmarkets fala em duas a quatro contrações em geral; a TrendSpider, em dois a seis recuos. Uma base com cinco recuos entra, portanto, na descrição de uma e fica fora do caso geral da outra.

O volume que seca. As duas fontes pedem que o volume caia enquanto a amplitude diminui, e a TrendSpider lê nisso uma pressão vendedora que enfraquece. Nenhuma dá um limite em números, nem para a queda do volume dentro da base, nem para a alta no rompimento: “volume alto” continua sendo ali um adjetivo.

O ponto de pivô. Para o resumo da Elearnmarkets, um ponto de pivô correto marca o fim da consolidação e o limiar da alta seguinte: é um nível de preço que pede uma ação, também chamado de ponto de compra ideal. A TrendSpider coloca a entrada no rompimento da resistência do pivô com volume alto, e o stop abaixo do fundo da última contração. O resumo acrescenta uma regra de acompanhamento: rompido o pivô, a cotação deveria se manter acima da média móvel de 20 dias e não fechar abaixo dela.

O resumo da Elearnmarkets relata um último filtro: preferir as ações que corrigem menos e evitar, na maioria dos casos, as que recuam mais de duas a três vezes a queda do mercado. Escolha uma definição, escreva e mantenha: número de contrações admitido, forma de medir um recuo, limite de volume. Sem isso, dois registros do mesmo gráfico não contam as mesmas figuras.

VCP, xícara com alça, triângulo e bandeira: uma propriedade mais que um desenho

O resumo da Elearnmarkets escreve que uma contração da volatilidade é uma característica comum a quase todas as figuras de preço construtivas. O VCP se lê, portanto, menos como mais um desenho do que como uma propriedade que aparece em figuras já conhecidas.

VCP e xícara com alça. A xícara com alça é uma grande queda arredondada seguida de uma pequena consolidação perto do topo: dois recuos, o segundo menor que o primeiro. Seus critérios são de forma e de duração, um fundo em U, uma alça na metade superior, e a lição dela traz números medidos. Nas fontes lidas, o VCP não fixa nem forma nem duração: ele conta os recuos e compara a profundidade deles.

VCP e triângulo. A lição sobre o padrão triângulo define o triângulo como uma contração de amplitude entre duas retas que convergem. Um triângulo ascendente, de topo plano e fundos ascendentes, se parece com um VCP cujos topos param no mesmo nível. A diferença está no que se exige: o triângulo pede pelo menos dois toques em cada reta; o VCP pede uma tendência de alta antes e um volume que cai.

VCP e bandeira. A bandeira é uma pausa curta depois de um movimento forte, descrita no artigo sobre o padrão bandeira. Ela não conta contrações sucessivas. As duas figuras compartilham a ideia de uma pausa dentro de uma tendência, não a definição.

Medir a contração. Nas fontes lidas, a profundidade de um recuo é dada em porcentagem. Nada impede de acompanhar também a amplitude média das velas com o ATR, que cai quando as velas encurtam. É uma referência a mais, não um critério da figura como essas fontes a descrevem.

Um exemplo com números: três contrações, de 25% a 6%

Os preços são inventados. Uma ação em tendência de alta sobe até 100 e depois consolida. Primeiro recuo: de 100 a 75, ou seja (100 − 75) ÷ 100 = 25%. Ela volta a 100 e depois recua para 88: (100 − 88) ÷ 100 = 12%. Volta de novo a 100 e depois recua para 94: (100 − 94) ÷ 100 = 6%. Cada recuo tem mais ou menos a metade do anterior: 12 ÷ 25 = 0,48, depois 6 ÷ 12 = 0,5. Três contrações, cada vez menores: o critério de forma está cumprido. É a primeira figura desta lição.

O volume. O volume médio por pregão passa de 1.200.000 ações durante o primeiro recuo para 800.000 durante o segundo, e depois para 400.000 durante o terceiro, ou seja, um terço do inicial. No dia em que a cotação passa acima de 100, são negociadas 1.600.000 ações, quatro vezes a média do último recuo. Esses volumes também são inventados: nenhuma das fontes lidas dá um limite.

O pivô, a entrada e o stop. O ponto de pivô é o topo da última contração, 100. A entrada é feita no rompimento, a 101 no exemplo. Com a referência da TrendSpider, o stop vai abaixo do fundo da última contração, portanto abaixo de 94: em 93. O risco é de 101 − 93 = 8 por ação, cerca de 7,9% do preço de entrada. O artigo onde colocar o stop loss explica por que o stop fica onde a leitura é desmentida, e não a uma distância escolhida de antemão.

O tamanho da posição. Com um risco fixado em 200 por trade, 8 de stop dão 200 ÷ 8 = 25 ações, ou seja, uma posição de 25 × 101 = 2.525. Se o stop for atingido, a perda é de 25 × 8 = 200, isto é −1R, sem contar custos e slippage. Ganhar 2R exige uma cotação de 101 + 16 = 117, e 3R uma cotação de 125. É aqui que a contração conta: um stop abaixo do fundo do primeiro recuo, em 74, ficaria a 27 do preço de entrada, ou 26,7%, e o mesmo risco de 200 compraria só 7 ações. Quanto menor o último recuo, mais perto fica o stop e maior pode ser a posição para um risco idêntico.

Dois desfechos possíveis. À esquerda da figura abaixo, a cotação se mantém acima do pivô e chega a 117. À direita, ela rompe 100, sobe a 102,5, depois volta para baixo do pivô e atinge o stop em 93: é um falso rompimento, e custa 1R. O exemplo não diz qual dos dois desfechos é o mais frequente, porque nenhuma medição publicada diz isso para o VCP.

O que a pesquisa publicada diz, e não diz

Nenhum estudo com esse nome. Uma busca feita em outubro de 2026 sobre o nome da figura não trouxe nenhum estudo publicado em revista científica: os resultados são guias de sites de software, de indicadores e de educação. Os percentuais de acerto que circulam não têm, portanto, até onde sabemos, nenhuma população publicada que possa ser verificada: nem mercado, nem período, nem regra de detecção. Esta lição não repete nenhum deles.

O que existe de próximo: figuras escritas como regras. O estudo de Lo, Mamaysky e Wang publicado em 2000 no Journal of Finance parte da constatação de que a presença de uma figura em um gráfico muitas vezes está no olho de quem olha. Para responder a isso, ele escreve dez figuras clássicas na forma de regras aplicadas por um algoritmo, sobre os retornos diários de ações americanas da NYSE, da AMEX e da Nasdaq, de 1962 a 1996. O triângulo é definido ali como uma sequência de cinco extremos cujos topos caem e cujos fundos sobem, o que é uma contração de amplitude. Os autores concluem que certas figuras trazem uma informação adicional, sobretudo nas ações da Nasdaq, e ressaltam que isso não implica necessariamente lucros de trading. O estudo não testa nem o VCP nem a regra dos recuos cada vez menores.

O que existe de próximo: comprar perto da máxima. O filtro de tendência relatado acima pede uma cotação próxima da máxima de 52 semanas. Thomas George e Chuan-Yang Hwang mediram essa proximidade em “The 52-Week High and Momentum Investing”, publicado em 2004 no Journal of Finance, sobre todas as ações da base CRSP, de julho de 1963 a dezembro de 2001. Os 30% de ações mais próximas da máxima de 52 semanas renderam em média 1,51% ao mês, contra 1,06% para os 30% mais distantes, em carteiras mantidas por seis meses: uma diferença de 0,45 ponto ao mês. É uma média sobre carteiras de muitíssimas ações, sem stop nem figura. Ela diz respeito a uma condição do filtro de tendência, não à contração nem ao rompimento do pivô.

Os resultados de Mark Minervini. Um comunicado divulgado em janeiro de 2022 pela empresa dele, a Minervini Private Access, informa que ele venceu, no campeonato americano de investimento de 2021, a divisão de ações das contas de um milhão de dólares ou mais com um retorno anual de 334,8%, em uma competição que reunia 338 traders, e que tinha terminado em primeiro na edição de 1997 com 155%. O site do organizador do campeonato o cita entre os antigos participantes. São os resultados de um homem, sobre o conjunto dos seus trades, com a sua seleção de ações, a sua gestão de risco e as suas saídas. O comunicado não menciona o VCP e não diz que parte desses trades eram VCPs: esses números não medem a figura.

Os limites do VCP

Uma figura reconhecida depois do fato. Em um gráfico terminado, as três contrações aparecem à primeira vista, e os exemplos que se mostram são aqueles cujo rompimento deu certo. Ao vivo, você não sabe se o recuo em curso é o último, nem se a base vai se alargar em vez de se estreitar.

Uma contagem subjetiva. Onde começa uma contração, qual fundo conta, a partir de que diferença um recuo é “menor”: as fontes lidas não fixam isso, e não concordam sobre o número de contrações. Um detector automático aplica uma dessas definições, a de quem o publica.

Os falsos rompimentos. Uma cotação que rompe o pivô pode voltar para baixo dele, como na parte direita do exemplo. Nenhuma medição publicada dá a frequência desse caso para o VCP. O artigo sobre o rompimento e o reteste detalha o que acontece com um nível depois de rompido. O stop abaixo do último fundo limita a perda, não a torna rara.

Um quadro preciso: ações, em tendência de alta, em dados diários. Tudo o que as fontes relatam está escrito para ações: médias móveis de 50, 150 e 200 dias, máxima de 52 semanas, força relativa frente ao resto do mercado. Nada nessas fontes estabelece isso no forex, nas criptomoedas ou em um gráfico de cinco minutos. E a figura, como é descrita ali, só é operada na compra.

No seu diário. Nenhuma dessas leituras é uma ordem de compra: são convenções, a testar no seu mercado e no seu tempo gráfico com o método do artigo como fazer backtest. O Tradoshi não detecta as figuras de preço: o VCP se localiza no seu gráfico, com a definição que você escreveu. O diário serve para a etapa seguinte: você etiqueta cada trade feito com essa leitura, por exemplo “VCP, 3 contrações, rompimento com volume”, e o painel é filtrado por etiqueta para ver o que ela deu para você.

Perguntas frequentes