Por Benjamin Roure L'Hermitte
Seu diário retém o resultado final de um trade. Ele esquece o caminho: até onde o preço foi a seu favor antes de você sair, e até onde ele foi contra você antes de voltar. Esses dois números têm nome, MFE e MAE.
- MFE, maximum favorable excursion: o melhor momento que um trade teve enquanto estava aberto.
- MAE, maximum adverse excursion: seu pior momento, a distância máxima percorrida contra você.
- Um MFE muito superior ao seu resultado significa que você sai cedo demais, de forma repetida.
- Um MAE muito inferior ao seu stop faz de um stop mais apertado um ajuste a testar, não uma certeza.
Um diário se lê primeiro como uma série de resultados: ganhou, perdeu, quanto. É uma leitura em duas dimensões de um objeto que tem três, porque ela ignora completamente o que aconteceu entre a entrada e a saída. E é aí que se alojam dois erros que o resultado não mostra: sair cedo demais, colocar o stop longe demais.
MAE e MFE medem esse caminho. São duas distâncias de preço, registradas ao longo da vida da posição. A medida vem de John Sweeney, que sua editora apresenta como o criador do MAE e cujo livro Maximum Adverse Excursion (Wiley, 1997) mede a excursão do preço a partir de um ponto de entrada fixado.
Definição do MAE, maximum adverse excursion
O MAE, ou maximum adverse excursion, é a maior distância que o preço percorreu contra sua posição enquanto ela estava aberta: “máxima perda potencial registrada durante a vida de posições abertas”, diz a ajuda do MetaTrader 5 sobre o relatório de negociação. Numa compra, é a diferença entre seu preço de entrada e a mínima tocada antes da saída. Numa venda, é a diferença com a máxima. Ele se expressa em pontos de preço, em moeda, ou em múltiplo do seu risco inicial, o famoso R.
Sua leitura é imediata: um trade vencedor cujo MAE roçou seu stop foi ganho por pouco, e isso não aparece em lugar nenhum no seu resultado. Dois trades que rendem a mesma coisa podem ter MAE opostos, um confortável, o outro à beira da ruptura. É uma informação sobre a qualidade da sua entrada, não sobre o seu desfecho.
O MAE não é o drawdown máximo: o MAE é medido em um trade, a partir do preço de entrada, enquanto o drawdown máximo é medido em toda a curva de capital, a partir de um topo. Em uma conta financiada, os dois se encontram: onde o limite de perda diária conta as posições abertas, o pior momento de um trade é descontado mesmo que esse trade termine no lucro.
Definição do MFE, maximum favorable excursion
O MFE, ou maximum favorable excursion, é a maior distância que o preço percorreu a seu favor durante a vida do trade. É o ganho que você teria obtido saindo no melhor momento possível, o “máximo lucro potencial” da mesma ajuda, que serve de referência.
Não se trata de mirar esse máximo, seria absurdo. Trata-se de medir a diferença entre ele e o que você realmente pegou, e sobretudo de observar se essa diferença se repete. Uma diferença ocasional é ruído. Uma diferença sistemática é um comportamento, e um comportamento se corrige.
Os dois diagnósticos que esses números permitem
O primeiro diz respeito às suas saídas. A ajuda do MetaTrader 5 sobre o relatório de negociação pede para comparar o MFE médio com o lucro médio real “para avaliar o potencial não realizado”, sem fixar nenhum limiar: se a diferença é larga e se repete, você sai cedo demais. A inclinação foi medida: em 10.000 contas de uma corretora americana, o estudo de Terrance Odean sobre o efeito disposição mostra que os investidores pessoa física realizam mais facilmente seus ganhos do que suas perdas. Para testar: uma regra de saída por escrito.
O segundo diz respeito ao seu stop. A ajuda do MetaTrader 5 sobre o relatório de teste liga o MAE ao uso do Stop Loss de proteção. Se ele fica bem abaixo do seu stop em dezenas de trades, um stop mais apertado é um ajuste a testar: a risco constante ele permite um tamanho maior, mas também tira os trades que precisavam dessa margem.
| O que você observa | O que isso significa | O que você muda |
|---|---|---|
| MFE muito superior ao ganho médio | Você sai cedo demais, de forma repetida | Uma regra de saída por escrito |
| MAE muito inferior ao stop | Seu stop talvez esteja largo demais | Testar um stop mais apertado, a risco constante |
| MAE próximo do stop nos trades vencedores | Seus trades vencedores quase foram stopados | Revisar a entrada ou a distância do stop |
| MFE próximo de zero nos trades perdedores | O trade nunca funcionou | Verificar a validade do sinal |
Para escolher a distância do stop que você vai testar, a lição da Oshi Academy sobre o indicador ATR parte da volatilidade do mercado; o artigo onde colocar o stop loss trata do lugar onde posicioná-lo.
As definições em uma tabela
Aqui estão os termos do par MAE MFE que você vai encontrar nas plataformas, e o que cada um significa.
| Termo | Definição | Se lê em |
|---|---|---|
| MAE | Maximum adverse excursion: distância máxima percorrida contra a posição | Pontos, moeda, R |
| MFE | Maximum favorable excursion: distância máxima percorrida a favor da posição | Pontos, moeda, R |
| Excursão | A distância percorrida pelo preço enquanto a posição estava aberta | Pontos |
| R | Uma unidade de risco inicial, para comparar trades de tamanhos diferentes | Múltiplo |
A definição vale igual em todos os mercados: as duas medidas partem do seu preço de entrada, na janela exata durante a qual a posição ficou aberta. Analisar o MAE e analisar o MFE é, portanto, a mesma operação conduzida em duas direções opostas. Essas duas medidas complementam os indicadores de resultado descritos no nosso guia de análise de desempenho no trading.
Cada medida tem sua ficha no glossário: a definição do MAE, voltada para o posicionamento do stop, e a definição do MFE, voltada para o momento da saída.
Por que esses dois números faltam em um extrato de corretora
Porque um extrato lista execuções, não um caminho: o que a ajuda do MetaTrader 5 sobre o relatório de estado da conta descreve detalha ordens, transações, posições e resumo da conta, sem MFE nem MAE. Esse caminho é preciso ir buscá-lo no histórico de preços, vela por vela, na janela exata em que sua posição estava aberta.
É por isso que uma planilha não consegue calculá-los sem um trabalho considerável. Já o relatório de negociação do MetaTrader 5 dá a média deles sobre o conjunto das posições.
Lê-los em R em vez de em euros
Expressos em moeda, MAE e MFE não se comparam de um trade para outro, já que os tamanhos variam. Expressos em R, os múltiplos do risco inicial que os conceitos de trading do Van Tharp Institute definem, eles se tornam comparáveis: um MFE de 3 R significa que o trade ofereceu três vezes o que você arriscava, qualquer que fosse a posição.
Essa normalização permite olhar a distribuição, não só a média. Seus MFE estão todos em torno de 1 R, ou há alguns a 5 R que você cortou em 1? No segundo caso, uma taxa de acerto correta pode esconder um resultado nulo: você embolsa seus pequenos ganhos e deixa escapar os grandes.
O glossário detalha as três leituras que saem daí: o MFE médio em R, o pior MAE de um vencedor, que é o fundo mais profundo atravessado por um trade que terminou positivo, e o MAE médio em R.
Como o Tradoshi calcula o MAE e o MFE
O Tradoshi os calcula para seus trades fechados, a partir de velas de preço que cobrem a duração da posição, e os entrega em três formas: em distância de preço, na moeda da sua conta quando o valor do ponto é dedutível, e em R quando o trade tem um stop loss. O cálculo é lançado sob demanda; um símbolo ou um período que a fonte de velas não cobre fica sem número.
Esses dois números se leem depois com o resto: o painel para identificar as regularidades, e o diário trade por trade para entender um caso específico. Eles fazem sentido sobre várias dezenas de posições, não sobre três.
Perguntas frequentes
O que significa MAE em trading?
MAE é a abreviação de maximum adverse excursion, a excursão adversa máxima. É a maior distância que o preço percorreu contra sua posição enquanto ela estava aberta, medida a partir do seu preço de entrada. Ela se expressa em pontos de preço, na moeda da conta, ou em múltiplo do seu risco inicial.
O que significa MFE em trading?
MFE é a abreviação de maximum favorable excursion, a excursão favorável máxima. É a maior distância percorrida a favor da sua posição antes do fechamento, ou seja, o melhor resultado que esse trade poderia ter produzido se você tivesse saído no ponto mais alto, numa compra, ou mais baixo numa venda.
Para que serve comparar MAE e MFE?
Comparados entre si e com seu resultado real, eles separam dois problemas que o resultado sozinho confunde: um problema de saída, quando o MFE ultrapassa muito o que você pegou, e um problema de posicionamento do stop, quando o MAE fica bem abaixo dele. São duas correções diferentes.
Um MAE alto é necessariamente ruim?
Não. Um MAE alto em um método que deixa o preço respirar de propósito é normal. O que conta é a comparação com seu stop: um MAE que roça sistematicamente o stop em trades vencedores convida a revisar a entrada ou a distância do stop, enquanto um MAE que fica longe dele faz de um stop mais apertado um ajuste a testar.
Dá para calcular o MAE e o MFE em uma planilha?
Na teoria sim, na prática com muita dificuldade: esses dois números não aparecem em um extrato de corretora. É preciso recuperar o histórico de preços por minuto na janela exata de cada posição, e depois extrair os extremos. É esse trabalho que um diário automatizado faz no seu lugar.
Depois de quantos trades esses números se tornam confiáveis?
Eles descrevem cada trade individualmente desde o primeiro, mas só servem para o diagnóstico sobre várias dezenas de posições. Uma diferença entre MFE e resultado observada em cinco trades não é um comportamento, é uma coincidência. É a repetição que transforma a medida em decisão.