Par Benjamin Roure L'Hermitte
Ton journal retient le résultat final d'un trade. Il oublie le chemin : jusqu'où le prix est allé en ta faveur avant que tu sortes, et jusqu'où il est allé contre toi avant de revenir. Ces deux chiffres portent un nom, MFE et MAE.
- MFE, maximum favorable excursion : le meilleur moment qu'un trade a connu pendant qu'il était ouvert.
- MAE, maximum adverse excursion : son pire moment, la distance maximale prise contre toi.
- Un MFE très supérieur à ton résultat veut dire que tu sors trop tôt, de façon répétée.
- Un MAE très inférieur à ton stop fait d'un stop plus serré un réglage à tester, pas une certitude.
Un journal se lit d'abord comme une série de résultats : gagné, perdu, de combien. C'est une lecture en deux dimensions d'un objet qui en a trois, parce qu'elle ignore complètement ce qui s'est passé entre l'entrée et la sortie. Or c'est là que se logent deux erreurs que le résultat ne montre pas : sortir trop tôt, poser son stop trop loin.
MAE et MFE mesurent ce chemin. Ce sont deux distances de prix, relevées sur la durée de vie de la position. La mesure vient de John Sweeney, que son éditeur présente comme le concepteur du MAE et dont le livre Maximum Adverse Excursion (Wiley, 1997) mesure l'excursion du prix depuis un point d'entrée fixé.
Définition du MAE, maximum adverse excursion
Le MAE, ou maximum adverse excursion, est la plus grande distance que le prix a parcourue contre ta position pendant qu'elle était ouverte : « la perte potentielle maximale enregistrée pendant la durée de vie des positions ouvertes », dit l'aide de MetaTrader 5 sur le rapport de trading. Sur un achat, c'est l'écart entre ton prix d'entrée et le plus bas touché avant la sortie. Sur une vente, c'est l'écart avec le plus haut. Il s'exprime en points de prix, en devise, ou en multiple de ton risque initial, le fameux R.
Sa lecture est immédiate : un trade gagnant dont le MAE a frôlé ton stop a été gagné de justesse, et ça ne se voit nulle part dans ton résultat. Deux trades qui rapportent la même chose peuvent avoir des MAE opposés, l'un confortable, l'autre au bord de la rupture. C'est une information sur la qualité de ton entrée, pas sur son issue.
Le MAE n'est pas le drawdown maximum : le MAE se mesure sur un trade, depuis son prix d'entrée, alors que le drawdown maximum se mesure sur toute la courbe de capital, depuis un sommet. Sur un compte financé, les deux se rejoignent : là où la limite de perte journalière compte les positions ouvertes, le pire moment d'un trade est décompté même si ce trade finit gagnant.
Définition du MFE, maximum favorable excursion
Le MFE, ou maximum favorable excursion, est la plus grande distance que le prix a parcourue en ta faveur pendant la vie du trade. C'est le gain que tu aurais réalisé en sortant au meilleur moment possible, le « profit potentiel maximum » de la même aide, qui sert de référence.
Il ne s'agit pas de viser ce maximum, ce serait absurde. Il s'agit de mesurer l'écart entre lui et ce que tu as réellement pris, et surtout de regarder si cet écart se répète. Un écart occasionnel est du bruit. Un écart systématique est un comportement, et un comportement se corrige.
Les deux diagnostics que ces chiffres permettent
Le premier concerne tes sorties. L'aide de MetaTrader 5 sur le rapport de trading demande de comparer le MFE moyen au bénéfice réel moyen « pour évaluer le potentiel non réalisé », sans fixer de seuil : si l'écart est large et se répète, tu sors trop tôt. Le penchant est mesuré : sur 10 000 comptes d'un courtier américain, l'étude de Terrance Odean sur l'effet de disposition montre que les particuliers réalisent plus volontiers leurs gains que leurs pertes. À essayer : une règle de sortie écrite.
Le second concerne ton stop. Pour l'aide de MetaTrader 5 sur le rapport de test, le MAE « caractérise au mieux l'utilisation des Stop Loss de protection ». S'il reste très en deçà de ton stop sur des dizaines de trades, un stop plus serré est un réglage à tester : à risque constant il permet une taille plus grande, mais il sort aussi les trades qui avaient besoin de cette marge.
| Ce que tu observes | Ce que ça veut dire | Ce que tu changes |
|---|---|---|
| MFE très supérieur au gain moyen | Tu sors trop tôt, de façon répétée | Une règle de sortie écrite |
| MAE très inférieur au stop | Ton stop est peut-être trop large | Tester un stop plus serré, à risque constant |
| MAE proche du stop sur les gagnants | Tes gagnants ont failli être stoppés | Revoir l'entrée ou la distance du stop |
| MFE proche de zéro sur les perdants | Le trade n'a jamais fonctionné | Vérifier la validité du signal |
Pour choisir la distance du stop à tester, la leçon de l'Oshi Academy sur l'indicateur ATR part de la volatilité du marché ; l'article où placer son stop loss traite de l'endroit où le poser.
Les définitions en un tableau
Voici les termes du couple MAE MFE que tu croiseras sur les plateformes, et ce que chacun recouvre.
| Terme | Définition | Se lit en |
|---|---|---|
| MAE | Maximum adverse excursion : distance maximale parcourue contre la position | Points, devise, R |
| MFE | Maximum favorable excursion : distance maximale parcourue en faveur de la position | Points, devise, R |
| Excursion | La distance parcourue par le prix pendant que la position était ouverte | Points |
| R | Une unité de risque initial, pour comparer des trades de tailles différentes | Multiple |
La définition vaut à l'identique sur tous les marchés : les deux mesures partent de ton prix d'entrée, sur la fenêtre exacte pendant laquelle la position est restée ouverte. Analyser le MAE et analyser le MFE, c'est donc la même opération menée dans deux directions opposées. Ces deux mesures complètent les indicateurs de résultat décrits dans notre guide pour analyser sa performance de trading.
Chaque mesure a sa fiche au glossaire : la définition du MAE, tournée vers le placement du stop, et la définition du MFE, tournée vers le moment de la sortie.
Pourquoi ces deux chiffres manquent dans un relevé de courtier
Parce qu'un relevé liste des exécutions, pas un chemin : celui que décrit l'aide de MetaTrader 5 sur le rapport d'état du compte détaille ordres, transactions, positions et résumé du compte, sans MFE ni MAE. Ce chemin, il faut aller le chercher dans l'historique de prix, bougie par bougie, sur la fenêtre exacte où ta position était ouverte.
C'est pour cette raison qu'un tableur ne peut pas les calculer sans un travail considérable. Le rapport de trading de MetaTrader 5, lui, en donne la moyenne sur l'ensemble des positions.
Les lire en R plutôt qu'en euros
Exprimés en devise, MAE et MFE ne se comparent pas d'un trade à l'autre, puisque les tailles varient. Exprimés en R, les multiples du risque initial que définissent les concepts de trading du Van Tharp Institute, ils deviennent comparables : un MFE de 3 R veut dire que le trade a offert trois fois ce que tu risquais, quelle que soit la position.
Cette normalisation permet de regarder la distribution, pas seulement la moyenne. Tes MFE sont-ils tous autour de 1 R, ou y en a-t-il quelques-uns à 5 R que tu as coupés à 1 ? Dans le second cas, un taux de réussite correct peut cacher un résultat nul : tu encaisses tes petits gains et tu laisses filer les gros.
Le glossaire détaille les trois lectures qui en découlent : le MFE moyen en R, le MAE moyen en R et le pire MAE d'un gagnant, le creux le plus profond traversé par un trade qui a fini positif.
Comment Tradoshi calcule le MAE et le MFE
Tradoshi les calcule pour tes trades clos, à partir de bougies de prix couvrant la durée de la position, et les rend sous trois formes : en distance de prix, en devise de ton compte quand la valeur du point est déductible, et en R quand le trade porte un stop loss. Le calcul se lance à la demande ; un symbole ou une période que la source de bougies ne couvre pas reste sans chiffre.
Ces deux chiffres se lisent ensuite avec le reste : le tableau de bord pour repérer les régularités, et le journal trade par trade pour comprendre un cas précis. Ils prennent leur sens sur plusieurs dizaines de positions, pas sur trois.
Questions fréquentes
Que signifie MAE en trading ?
MAE est l'abréviation de maximum adverse excursion, l'excursion adverse maximale. C'est la plus grande distance que le prix a parcourue contre ta position pendant qu'elle était ouverte, mesurée depuis ton prix d'entrée. Elle s'exprime en points de prix, en devise du compte, ou en multiple de ton risque initial.
Que signifie MFE en trading ?
MFE est l'abréviation de maximum favorable excursion, l'excursion favorable maximale. C'est la plus grande distance parcourue en faveur de ta position avant sa clôture, autrement dit le meilleur résultat que ce trade aurait pu produire si tu étais sorti au point le plus haut, sur un achat, ou le plus bas sur une vente.
À quoi sert de comparer MAE et MFE ?
Comparés entre eux et à ton résultat réel, ils séparent deux problèmes que le seul résultat confond : un problème de sortie, quand le MFE dépasse largement ce que tu as pris, et un problème de placement du stop, quand le MAE reste loin en deçà de celui-ci. Ce sont deux corrections différentes.
Un MAE élevé est-il forcément mauvais ?
Non. Un MAE élevé sur une méthode qui laisse volontairement respirer le prix est normal. Ce qui compte est la comparaison avec ton stop : un MAE qui frôle systématiquement le stop sur des trades gagnants invite à revoir l'entrée ou la distance du stop, alors qu'un MAE qui en reste loin fait d'un stop plus serré un réglage à tester.
Peut-on calculer le MAE et le MFE dans un tableur ?
En théorie oui, en pratique très difficilement : ces deux chiffres ne figurent pas dans un relevé de courtier. Il faut récupérer l'historique de prix à la minute sur la fenêtre exacte de chaque position, puis en extraire les extrêmes. C'est ce travail qu'un journal automatisé fait à ta place.
Sur combien de trades ces chiffres deviennent-ils fiables ?
Ils décrivent chaque trade individuellement dès le premier, mais ne servent au diagnostic que sur plusieurs dizaines de positions. Un écart entre MFE et résultat observé sur cinq trades n'est pas un comportement, c'est une coïncidence. C'est la répétition qui transforme la mesure en décision.