Um limite de perda de prop firm se mede de duas formas, e elas não dão o mesmo resultado. No estático, ele parte do seu saldo inicial e nunca se move. No trailing, ele segue seu máximo e não volta a cair. Duas contas com o mesmo saldo podem, portanto, estar a distâncias bem diferentes da desclassificação.
Duas regras, uma única conta
Sumário
O drawdown estático é o mais simples de ter em mente: a firma fixa um piso na abertura da conta, e esse piso permanece lá. Em uma conta de 50 000 com um limite de 2 000, você é desclassificado se a conta cair abaixo de 48 000, e isso continua valendo tenha você ganhado 500 ou 5 000 no meio do caminho.
O drawdown trailing se mede de outra forma: ele parte do máximo atingido. Cada novo topo eleva o piso na mesma medida, e o piso nunca volta a cair quando a conta cai. É esse detalhe, e só ele, que faz a maioria dos challenges falhar.
O esquema no topo desta página mostra a consequência exata. A conta parte de 50 000, sobe até 53 100, o que eleva o piso trailing para 51 100. Depois ela cai para 50 600, ou seja, 600 acima do seu ponto de partida, e é desclassificada: ela caiu abaixo de um piso que, esse sim, não volta a descer. O piso estático, nesse meio tempo, estava em 48 000 e nunca foi sequer aproximado.
Piso estático = saldo inicial − limite · Piso trailing = máximo atingido − limite
O máximo atingido é contado ou em intradiário, ou no fechamento do dia, e as duas convenções existem. Um trailing intradiário é verificado tick a tick, inclusive sobre um topo que você nunca chegou a realizar.
Algumas firmas congelam o piso trailing assim que um limiar é atingido, geralmente o capital inicial mais o limite. Outras não. Isso está escrito no contrato, nunca em outro lugar.
O saldo e a equity não são a mesma coisa. Muitas firmas medem o drawdown sobre a equity, ou seja, incluindo as posições abertas, o que dispara a regra por causa de um flutuante que você pretendia fechar.
| Convenção | O que o piso segue |
|---|---|
| Estático | O saldo inicial. O piso nunca se move durante todo o challenge. |
| Trailing intradiário | O máximo tocado, mesmo que por um segundo, mesmo sem ter sido realizado. |
| Trailing de fim de dia | O maior dos saldos de fechamento. Um pico intradiário não realizado não conta. |
| Trailing congelado | O máximo, até um limiar; além dele, o piso se congela e para de se mover. |
| Sobre a equity | Não é uma quarta convenção, mas uma precisão que se soma às outras: as posições abertas contam. |
A segunda e a terceira linha são as que mais custam, e a diferença entre elas é enorme. Em trailing intradiário, um pico tocado por um segundo e nunca realizado eleva seu piso para sempre: você pode ser desclassificado por causa de um ganho que nunca chegou ao seu saldo. Em fim de dia, esse mesmo pico não existe para a regra.
A quarta linha é a que se esquece de verificar e que muda tudo depois de um bom começo. Um trailing congelado além de um limiar acaba se comportando como um estático, e é exatamente a pergunta que os traders se fazem um mês depois de passar no challenge. A resposta não se deduz, ela se lê no contrato da firma.
A mesma conta, no mesmo instante, está em conformidade para uma firma em estático e desclassificada para uma firma em trailing. Sobravam 2 600 de margem em um caso, e o limite tinha sido ultrapassado em 500 no outro. O trader não fez nada diferente: ele simplesmente teve um bom dia antes do seu mau dia, e é exatamente isso que a regra trailing pune.
Em um challenge, a única pergunta que importa no dia a dia é a distância até a regra mais próxima. Em trailing, essa distância diminui quando você ganha, o que é totalmente contraintuitivo e não aparece em nenhum diário comum.
É por isso que uma conta de prop firm não se acompanha com os mesmos números de uma conta de capital próprio. O drawdown máximo clássico descreve sua pior queda passada; a regra da firma, por sua vez, descreve a que distância você está da porta, agora.
Com o mesmo limite de perda, um challenge em trailing intradiário é claramente mais difícil do que um challenge em estático, e muito mais difícil do que parece. A diferença não aparece nos números exibidos na página de venda, ela aparece na convenção escrita no contrato.
Um estilo que deixa os ganhos correrem e devolve parte do seu MFE é o mais penalizado pelo trailing intradiário, já que o piso se baseia no melhor momento do trade, e não na sua saída.
O primeiro defeito é supor que o trailing para no capital inicial. Isso é verdade em algumas firmas e falso em outras, e nada na palavra “trailing” diz isso. É a pergunta mais frequente sobre o tema e ela só tem uma resposta válida, a do contrato que você assinou.
O segundo é contar em saldo quando a firma conta em equity. Um flutuante de 400 em uma posição que você pretende fechar não muda o saldo e derruba a equity, e se a regra incide sobre a equity, ela dispara sem que o saldo tenha se mexido.
O terceiro é confiar em um diário que conta de um jeito diferente da firma. Uma ferramenta configurada em estático sobre uma conta em trailing vai mostrar “dentro dos limites” enquanto a firma diz o contrário, e é a firma que está certa. A convenção se configura uma vez, no início, e se confere com o contrato.
O erro clássico. Supor que o trailing para no capital inicial. Algumas firmas congelam o piso assim que um limiar é atingido, outras o deixam seguir o máximo indefinidamente, e nada na palavra permite adivinhar qual delas. Um diário configurado com a hipótese errada vai dizer que você está em dia no exato momento em que a firma diz o contrário, e é ela quem mantém a conta.
| Indicador | Fórmula | O que ele mede | Quando usar |
|---|---|---|---|
| Drawdown estático | início − limite | Uma distância fixa em relação ao saldo inicial | Saber quanto se pode perder no total |
| Drawdown trailing | máximo − limite | Uma distância em relação ao melhor momento da conta | Saber a que distância da porta se está |
| Drawdown máximo | pior topo → fundo | A pior queda já sofrida | Descrever o risco de um histórico |
| Recovery factor | P&L líquido ÷ drawdown máx | O que a conta rende por unidade de queda | Comparar duas contas com o mesmo risco |
Três coisas a encontrar no contrato: estático ou trailing, intradiário ou fim de dia, sobre o saldo ou sobre a equity. Isso leva um minuto e prevalece sobre tudo o que um diário possa mostrar.
É a pergunta mais frequente e a única que não tem resposta geral. Algumas firmas congelam o piso assim que o capital inicial mais o limite é atingido, outras o deixam correr indefinidamente.
Uma ferramenta configurada em estático sobre uma conta em trailing vai dizer que você está dentro dos limites enquanto a firma diz o contrário. A convenção se configura no início, e se confere com o contrato, não com um hábito.
O drawdown trailing é um limite de perda que segue o máximo atingido pela conta: cada novo topo o eleva na mesma medida e ele não volta a cair. O drawdown intradiário especifica em que momento esse máximo é medido: tick a tick durante a sessão, e não no fechamento do dia. Os dois se combinam, e um trailing intradiário é a convenção mais severa.
O estático pune a perda, o trailing pune o ato de devolver um ganho. Em estático, o piso parte do saldo inicial e nunca se move, então ganhar afasta você da porta. Em trailing, o piso segue seu máximo, então um ganho seguido de uma queda pode desclassificar você mesmo com a conta ainda no positivo.
É um piso que segue o máximo até um limiar, geralmente o capital inicial mais o limite, e depois para de subir. Além desse limiar, a regra se comporta como um drawdown estático. Algumas firmas fazem isso, outras não, e está escrito no contrato delas e em nenhum outro lugar.
Em algumas firmas sim, em outras não, e é exatamente o tipo de pergunta que não tem resposta geral. A palavra “trailing” não diz nada sobre o limiar em que o piso se congela, nem se ele se congela. A única resposta válida é a do contrato que você assinou, e ela se lê em um minuto.
Isso depende da firma, e muitas medem sobre a equity, ou seja, incluindo as posições abertas. A consequência é concreta: um flutuante em uma posição que você pretende fechar pode disparar a regra sem que seu saldo tenha se mexido um centavo. É o terceiro ponto a verificar no contrato, depois da convenção e do momento de medição.
A tela Prop Firm acompanha um challenge pelas suas regras, e não apenas pelos seus números: drawdown, meta de lucro e dias mínimos são exibidos com a distância que separa você de cada um. A convenção do drawdown é escolhida ali entre as três que existem, estático, fim de dia ou trailing, e um ajuste separado diz se o piso parte do saldo inicial ou de um limiar congelado.
As regras das ofertas conhecidas vêm pré-preenchidas para evitar digitação, e todas continuam editáveis, porque uma firma pode mudar uma regra sem avisar. E a tela distingue duas coisas que muitas ferramentas confundem: uma firma que não impõe nada em um ponto, e uma firma que impõe algo cujo valor se desconhece. Mostrar a segunda como a primeira equivaleria a dizer “sem limite” a um trader que tem um.
Para se aprofundar no assunto: ler o guia completo. Todos os termos estão reunidos no glossário.