O P&L, ou profit and loss, é o ganho ou a perda de uma conta de trading em um período. O P&L líquido é essa soma depois de descontadas as taxas: é o único número que corresponde ao que a conta realmente recebeu.
Do bruto ao líquido
Sumário
Em trading, P&L é a abreviação de profit and loss. Para definir em uma frase: o dinheiro ganho ou perdido, em uma posição, em um dia ou em todo um período. Um daily P&L é o resultado de uma sessão; um P&L mensal é o de um mês.
O P&L líquido soma a essa definição o que a posição custou para existir: a comissão paga na entrada e na saída, o spread e o swap se a posição passou a noite. Essas taxas não são um detalhe contábil, elas saem da conta exatamente como uma perda.
Também se distingue o P&L realizado, que conta só as posições fechadas, do P&L latente (também chamado de unrealized P&L, às vezes rP&L para a parte realizada), que avalia as posições ainda abertas pelo preço do momento. O primeiro está garantido, o segundo pode desaparecer antes do fechamento.
P&L líquido = Σ (resultado de cada trade fechado) − comissões − spread − swap
O resultado de um trade é, por sua vez, (preço de saída − preço de entrada) × tamanho × valor do ponto, com o sinal invertido em uma venda a descoberto.
O valor do ponto muda de um instrumento para outro: um ponto em um futuro de índice não vale um pip em um par de moedas. Um diário que ignora isso produz um P&L errado nos contratos futuros.
P&L líquido = 120 − 10 = 110 €. O trade rendeu 8% a menos do que o gráfico dava a entender.
Coloque o seu P&L bruto e o seu P&L líquido lado a lado em um mês. A diferença é a sua fatura de fricção: comissões, spread e swap. No exemplo desta página, ela vale 8% do bruto em um único trade, e se repete a cada ida e volta.
É o único custo do trading que se reduz sem aprender nada. Operar com menos frequência, ou em uma corretora mais barata, faz o líquido subir sem mexer em uma única entrada.
O P&L líquido de um período deve corresponder ao extrato da corretora. Quando isso não acontece, a diferença quase sempre aponta uma causa precisa: um trade faltando, uma comissão não importada, um swap esquecido, ou um valor do ponto lido errado em um contrato futuro.
Um diário de trader é antes de tudo um registro de P&L, e fazer essa conferência uma vez, no início, é o que permite depois confiar em todas as outras estatísticas, já que todas partem desse número.
O primeiro defeito é mostrar o bruto. Muitas plataformas exibem o resultado de uma posição antes das taxas e colocam a comissão e o swap em colunas separadas. O número que fica na cabeça no fim da sessão costuma ser o mais bonito dos dois.
O segundo é misturar o realizado e o latente. Um P&L do dia que inclui posições ainda abertas soma um resultado garantido e uma avaliação que pode desaparecer antes do fechamento. Os dois não se leem da mesma forma.
O terceiro afeta os contratos futuros: o valor do ponto. Um diário que trata um ponto de índice como um pip de moeda produz um P&L errado por um fator inteiro, e o erro só aparece ao comparar com o extrato.
O erro clássico. Julgar uma estratégia pelo P&L bruto. Um sistema que ganha 40 € brutos em 200 trades e paga 3 € de taxas por ida e volta perde, na realidade, 560 €. O bruto é bonito e não paga nenhuma conta: só existe nas capturas de tela.
| Indicador | Fórmula | O que ele mede | Quando usar |
|---|---|---|---|
| P&L líquido | Σ resultados − taxas | O que a conta recebeu | Conferir com o extrato |
| P&L bruto | Σ (saída − entrada) × tamanho | O resultado antes das taxas | Medir a fatura de fricção |
| Rendimento total | P&L líquido ÷ capital inicial | O resultado em relação ao capital | Comparar duas contas |
| Esperança | P&L líquido ÷ número de trades | O que rende um trade médio | Comparar dois períodos |
A diferença entre os dois é a sua fatura de fricção. Se ela passar de um quarto do bruto, a primeira economia não está no seu método, e sim na sua frequência ou na sua corretora.
Divida a comissão de uma ida e volta pelo valor de um ponto: você obtém o número de pontos que um trade precisa ganhar só para não perder nada. Em um estilo muito curto, esse limiar muda tudo.
Uma conciliação no início já basta. Se os dois números baterem, todas as estatísticas que vêm deles são confiáveis; se divergirem, você sabe que precisa corrigir a importação antes de tirar qualquer conclusão.
P&L significa profit and loss, lucro e prejuízo. É o ganho ou a perda de uma posição ou de uma conta em um determinado período. Em plataformas em inglês, costuma aparecer abreviado como PnL, com exatamente o mesmo sentido e o mesmo cálculo.
O bruto conta só a diferença de preço entre a entrada e a saída. O líquido desconta também as comissões, o spread e os swaps. Em um trading de alta frequência, a diferença entre os dois pode superar o próprio ganho.
O daily P&L, ou P&L do dia, é o resultado acumulado da sessão em andamento, incluindo posições fechadas e, muitas vezes, posições abertas avaliadas. É o número que as prop firms vigiam, porque o limite de perda diária delas é medido em cima dele.
Um diário de trader conectado à sua corretora recupera cada trade com as taxas dele e calcula o P&L líquido sozinho, dia após dia. É o que o Tradoshi faz: a sincronização lê o histórico e o calendário de P&L mostra o resultado de cada sessão.
O realizado, para julgar um período: conta só as posições fechadas, ou seja, um resultado garantido. O latente avalia as posições abertas pelo preço do momento e pode desaparecer antes do fechamento. Ele continua útil durante a sessão, principalmente diante de um limite de perda diária que costuma considerá-lo.
No Tradoshi, cada trade carrega o seu P&L líquido, com comissão e swap já descontados, e as duas taxas ficam registradas à parte. A tela Relatórios mostra tudo lado a lado: P&L líquido, P&L bruto, Comissões, Swap e Custo total. A fatura de fricção descrita acima se lê ali sem nenhum cálculo.
No Dashboard, o cartão P&L líquido dá o resultado do período com, logo abaixo, o rendimento em porcentagem do capital. O Calendário de P&L mostra o resultado de cada sessão, e o gráfico P&L diário a mesma coisa dia após dia. Tudo vem da sincronização com a sua corretora ou da sua importação, sem nada para copiar à mão.
Para se aprofundar no assunto: ler o guia completo. Todos os termos estão reunidos no glossário.