La CNMV excluye de Bolsa a Tubos Reunidos tras su entrada en liquidación

El viernes 6 de noviembre de 2026, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) decidió excluir de negociación las acciones de Tubos Reunidos, S.A. (TRSA), la sociedad holding cotizada del grupo siderúrgico vasco, según informan elEconomista y El Confidencial a partir de una información de EFE. La exclusión afecta a las Bolsas de Madrid y Bilbao y al Sistema de Interconexión Bursátil (SIBE), y el supervisor fijó ese mismo 6 de noviembre como último día de negociación. La hora exacta de la decisión no ha sido precisada.

Una exclusión ligada a la fase de liquidación

Según esos mismos medios, la exclusión responde a la apertura de la fase de liquidación del concurso de acreedores, en los términos del texto refundido de la Ley Concursal (Real Decreto Legislativo 1/2020, de 5 de mayo). La Sección Civil del Tribunal de Instancia de Vitoria-Gasteiz abrió esa fase a finales de octubre de 2026, según Bolsamania y Demócrata; la fecha exacta de la resolución no ha sido comunicada. El mismo auto declara la disolución de la sociedad y el cese de los administradores, cuyas funciones asume la administración concursal, encomendada a PKF (PKF-Attest Concursal S.L.P., según Demócrata).

La liquidación fue solicitada por el propio consejo de administración. Ningún candidato se interesó por las acciones de la holding y no era posible alcanzar un convenio con los acreedores. El acuerdo se adoptó el lunes 19 de octubre según Bolsamania, o el 20 de octubre según elEconomista, y se comunicó a la CNMV el martes 20 de octubre.

Unos títulos suspendidos desde mayo

La exclusión cierra un proceso iniciado el 4 de mayo de 2026, cuando Tubos Reunidos solicitó el concurso voluntario de acreedores ante un juzgado de Álava alegando insolvencia inminente, según El Independiente y Capital. Ese mismo día, la CNMV suspendió de forma cautelar la cotización de sus acciones. El tribunal de Vitoria-Gasteiz declaró el concurso voluntario el 17 de junio de 2026.

Las acciones seguían suspendidas en octubre, según Bolsamania, por lo que la fecha del 6 de noviembre como último día de negociación tendría un carácter esencialmente formal. El último precio conocido es de 0,1438 euros por acción, el registrado en el momento de la suspensión de mayo según elEconomista y TodoAlicante, lo que equivalía a una capitalización de 21,73 millones de euros. El Confidencial sitúa esa última cotización el 6 de noviembre, una versión que no coincide con la de los otros dos medios.

Accionariado, deuda y actividad industrial

El capital de TRSA se compone de 174.680.888 acciones. Los miembros del consejo de administración controlan en torno al 20 %, con un 10,26 % en manos de la familia Zorrilla Lequerica y un 6,08 % de la familia Barandiarán. BBVA figura también entre los accionistas, y el resto del capital corresponde a pequeños inversores. La deuda de la holding cotizada ronda los 300 millones de euros.

La liquidación de la sociedad matriz no detiene la venta de las unidades productivas del grupo, las plantas de Amurrio y Trápaga, un proceso que dirige la administración concursal, según Deia, Moncloa.com y Bolsamania.

Qué cambia para los traders

Los afectados son los titulares de acciones de TRSA y los clientes con CFD u otros productos cuyo subyacente sea el valor. Los títulos no se negocian desde mayo de 2026 y, tras su exclusión, ya no podrán cotizar en Bolsa.

En un procedimiento de liquidación, los accionistas cobran después de los acreedores. Con una deuda cercana a los 300 millones de euros y sin ofertas por las acciones de la holding, las posibilidades de un reparto a favor de los accionistas parecerían reducidas. Las informaciones publicadas no cuantifican ningún pago ni precisan el calendario del cierre de la liquidación.

Tampoco se ha precisado cómo tratarán los intermediarios los derivados sobre Tubos Reunidos. Los clientes concernidos tendrían interés en comprobar con su entidad varios puntos:

• si la posición en acciones se mantiene en cuenta y con qué valoración, incluida una posible valoración a cero;
• si se siguen aplicando comisiones de custodia sobre un valor excluido;
• en el caso de los CFD, la regla de cierre y el precio de liquidación que prevén las condiciones del broker cuando el subyacente deja de cotizar.

La pérdida fiscal, pendiente de la liquidación

En el IRPF, la doctrina de la Dirección General de Tributos (DGT), recogida en las consultas V3166-15, V3076-23 y V0516-25, establece que la exclusión de cotización o la suspensión de unas acciones no genera por sí sola una pérdida patrimonial computable. Para ello es necesario que la sociedad quede disuelta y liquidada.

La DGT añade, en la consulta V0211-26 de 4 de febrero de 2026, que la renuncia voluntaria a las acciones no permite anticipar esa pérdida. La pérdida se imputa en el ejercicio en que se produce la liquidación efectiva. En la práctica, los accionistas de Tubos Reunidos no podrían declararla hasta que concluya el proceso, por lo que conservar los justificantes del precio de compra resultaría útil. Quienes llevan un diario de trading de acciones pueden registrar la fecha de suspensión (4 de mayo de 2026), el último precio conocido (0,1438 euros) y la fecha de exclusión (6 de noviembre de 2026) para seguir la posición hasta el final de la liquidación.