La OCC cierra su norma del GENIUS Act: rendimientos, caso por caso

El 21 de octubre de 2026 a las 7:00, hora del este de Estados Unidos (13:00 en horario peninsular español), la Office of the Comptroller of the Currency (OCC), el regulador federal estadounidense de los bancos nacionales, anunció su norma final de aplicación del GENIUS Act, la ley federal que regula las stablecoins de pago. Publicada con la referencia NR 2026-92, la norma entrará en vigor el 18 de enero de 2027, a la vez que la propia ley, según Decrypt, The Block y Unchained.

La OCC se convierte así en el primer regulador federal que finaliza su parte del marco, informan The Block y CoinDesk, mientras otras agencias siguen trabajando en la suya. El aspecto más comentado es el de los rendimientos pagados sobre stablecoins: el texto final abandona el mecanismo de presunción previsto en el proyecto y lo sustituye por un examen caso por caso, sin conceder por ello exenciones a los programas de recompensas existentes.

Un primer texto federal tras un plazo incumplido

El GENIUS Act se promulgó en julio de 2025. Los reguladores encargados de aplicarlo no cumplieron el plazo de julio de 2026 fijado para finalizar sus normas, según Decrypt. En agosto de 2026, Jonathan V. Gould, Contralor de la Moneda, había anunciado una norma final para noviembre. El proyecto de la OCC se había publicado en el Federal Register el 2 de marzo de 2026.

La norma se dirige a los emisores autorizados de stablecoins de pago (los «permitted issuers») y a los emisores extranjeros que dependen de la OCC, así como a determinadas actividades de custodia de las entidades que supervisa, según Crowdfund Insider, Decrypt y Unchained. La prevención del blanqueo de capitales, en virtud de la Bank Secrecy Act, y el cumplimiento de las sanciones que administra la OFAC quedan fuera. Estos aspectos serán objeto de una regulación separada, preparada con el Tesoro.

«Ofrecemos un marco claro y práctico para la innovación en stablecoins de pago, con normas exigentes en materia de respaldo con reservas, reembolso y gestión de riesgos», declaró Jonathan V. Gould, en palabras recogidas por The Block, Decrypt y Crowdfund Insider. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, celebra la norma en el comunicado de la OCC y compara el GENIUS Act con la National Currency Act firmada por Abraham Lincoln en 1863.

Rendimientos: se elimina la presunción, se mantiene el control

El GENIUS Act prohíbe los pagos realizados únicamente («solely», en el texto legal) porque un cliente posee, utiliza o conserva una stablecoin. El proyecto de la OCC añadía una «presunción refutable»: determinados acuerdos entre un emisor y terceros, como filiales o socios, se presumían contrarios a esa prohibición. Según The Block, CoinDesk, Unchained y DefiPrime, la norma final suprime esa presunción.

En su lugar, la OCC examinará cada acuerdo caso por caso, en función de los hechos, y conserva su facultad de actuar contra las elusiones de la prohibición. El regulador extrae además una consecuencia de la palabra «solely»: un pago indirecto motivado, al menos en parte, por algo distinto de la mera tenencia de la stablecoin puede quedar fuera de la prohibición, informan CoinDesk y DefiPrime.

Los programas de recompensas lanzados antes de la ley no reciben, sin embargo, un trato de favor. «La OCC rechaza presumir que los programas de recompensas anteriores al GENIUS Act cumplen el GENIUS Act», señala la norma, citada por CoinDesk y DefiPrime. Esos programas carecen, por tanto, de exención.

La cuestión es delicada. Los bancos consideran que las recompensas sobre stablecoins pueden desviar depósitos, lo que alimenta un conflicto con la industria cripto, en particular con Coinbase, según The Block y CoinDesk.

Reembolsos: dos días hábiles y un umbral de alerta

En materia de reembolsos, los emisores afectados deben atender las solicitudes de rescate en un plazo máximo de dos días hábiles, según Unchained y DefiPrime. Un mecanismo de alerta complementa ese plazo: si un emisor recibe en 24 horas solicitudes de reembolso superiores al 10 % de la circulación de una marca de stablecoin, debe comunicarlo a la OCC en un plazo de 24 horas.

Las cuestiones pendientes

• La OCC no ha fijado la fecha a partir de la cual empezará a recibir las solicitudes de autorización de los futuros emisores. La anunciará en un comunicado aparte.
• No se ha comunicado la fecha de publicación de la norma final en el Federal Register.
• Varios reguladores, entre ellos el Tesoro, la Reserva Federal y la FDIC, aún no han finalizado sus propias normas. Según CoinDesk, probablemente no todo el marco estará listo el 18 de enero de 2027.
• Los anuncios no citan ningún programa de recompensas existente que vaya a considerarse conforme: la decisión se tomará caso por caso.
• La Clarity Act, el texto sobre la estructura del mercado cripto, podría modificar todavía el régimen de los rendimientos. Su aprobación sigue siendo incierta.

Qué cambia para los traders

A corto plazo, la norma no produce efectos: tanto ella como el GENIUS Act solo se aplicarán a partir del 18 de enero de 2027. Después de esa fecha, los rendimientos o «rewards» pagados sobre stablecoins en dólares a través de plataformas estadounidenses no estarían ni prohibidos de entrada ni garantizados. Al no existir exención, los programas actuales podrían modificarse o incluso suprimirse si la OCC considerara que eluden la prohibición.

La OCC supervisa a los emisores, no a los exchanges. CoinDesk estima, no obstante, que los exchanges tendrán que obtener la validación de sus programas, una lectura basada en las relaciones entre emisores y socios. Para los clientes de una plataforma como Coinbase, los aspectos que convendría revisar serían las condiciones del programa de recompensas en stablecoins: tipo, elegibilidad según el país de residencia y posibles menciones a una revisión en 2027.

Para los traders residentes fuera de Estados Unidos, el efecto sería indirecto. Llegaría a través de los emisores estadounidenses y de las plataformas que atienden a clientes estadounidenses. El GENIUS Act prohíbe a los proveedores de servicios de activos digitales ofrecer o vender a estadounidenses stablecoins que no procedan de un emisor autorizado o de un emisor extranjero que cumpla determinadas condiciones. Mientras no se conozca la fecha de apertura de las solicitudes de autorización, el mapa de stablecoins autorizadas en Estados Unidos está por definir.

Las normas de reembolso afectan especialmente a los traders que utilizan stablecoins como colateral o como moneda de liquidación en su trading de criptomonedas. En el caso de los emisores supervisados por la OCC, un plazo máximo de dos días hábiles y una alerta al regulador ante una oleada de solicitudes acotarían el riesgo de liquidez. Por último, las obligaciones de verificación de identidad y de congelación de fondos ligadas a la prevención del blanqueo y a las sanciones llegarán más adelante, en el texto separado que se prepara con el Tesoro.