Por Benjamin Roure L'Hermitte
O ouro não paga juros nem dividendos e, mesmo assim, atrai bilhões todos os anos: conserva o valor no muito longo prazo, não depende de nenhum emitente e sobe muitas vezes quando tudo o resto desce. Em 2026, o seu preço atingiu máximos: 4.262 dólares a onça em média no terceiro trimestre, segundo o World Gold Council. Pode comprar-se em barras e moedas ou através de produtos cotados lastreados no metal. Este guia, escrito para quem reside na França, compara essas formas de investir em ouro, a sua tributação francesa e os seus riscos.
- 4.262 $ a onça: preço médio do ouro no terceiro trimestre de 2026, segundo o World Gold Council.
- Ouro físico: barras e moedas, isentas de IVA, a guardar e segurar; a venda é tributada a 11,5% do preço ou pelo regime das mais-valias.
- Ouro “de papel”: ETCs lastreados em ouro físico e fundos de minas, tributados como valores mobiliários, fora do PEA.
- Sem rendimento: o ganho vem apenas da subida do preço, que também pode descer durante muito tempo.
O ouro ocupa um lugar à parte num patrimônio. Não é uma empresa nem um empréstimo: o seu valor assenta apenas em milénios de confiança e na procura de joalheiros, investidores e bancos centrais. Isso faz dele um seguro contra as crises monetárias, e também um investimento que pode estagnar durante anos.
Este guia apresenta o mercado do ouro em 2026, as diferentes formas de o deter, a sua tributação na França e as precauções a tomar. Os números do mercado vêm do World Gold Council, no relatório de 3 de novembro de 2026.
ResumindoO ouro não dá rendimento, mas protege contra algumas crises; no terceiro trimestre de 2026 valeu em média 4.262 dólares a onça segundo o World Gold Council, impulsionado pelas compras de bancos centrais e fundos. Pode deter-se fisicamente (barras, barras pequenas, moedas, isentas de IVA, a guardar e segurar) ou através de ETCs lastreados no metal e fundos de minas. Na venda, na França, o ouro físico paga 11,5% do preço, ou 19% de imposto mais as contribuições sociais sobre a mais-valia, com um abatimento de 5% por ano a partir do terceiro ano. Os ETCs são tributados como valores mobiliários e não cabem num PEA.
Porquê investir em ouro em 2026
Segundo o World Gold Council, a procura mundial de ouro atingiu 1.369 toneladas no terceiro trimestre de 2026, menos 1% em volume mas mais 22% em valor, para 188 bilhões de dólares, com um preço médio de 4.262 dólares a onça. Dois compradores sustentaram o mercado:
- Os bancos centrais acrescentaram 321 toneladas às reservas no trimestre e 675 toneladas desde janeiro, mais 6% do que um ano antes.
- Os fundos cotados lastreados em ouro físico compraram 211 toneladas, levando as suas detenções a um recorde de 4.256 toneladas.
Pelo contrário, as compras de barras e moedas pelos particulares caíram 19%, para 268 toneladas, e a joalharia 17%, para 313 toneladas: a estes preços, as famílias esperam. Estes números lembram o que move o ouro: a desconfiança face às moedas e às dívidas públicas, as taxas de juro reais, as crises geopolíticas. Nada disso se prevê.
Ouro físico: barras, barras pequenas e moedas
Deter ouro físico é possuir o próprio metal, sem depender de nenhuma instituição. Há três formatos:
| Formato | Para quem | Pontos de atenção |
|---|---|---|
| Barra (cerca de 1 kg) | Montantes elevados | Preço unitário muito alto, venda de uma só vez, certificado de ensaio a guardar |
| Barra pequena (de 1 g a 500 g) | Montantes pequenos, venda fracionada | Prémio mais alto por grama do que a barra grande |
| Moedas de investimento | Compras regulares, venda à unidade | Prémio variável conforme a moeda e a procura |
O ouro de investimento está isento de IVA na França. Ainda assim, o preço pago ultrapassa a cotação do metal: a diferença, chamada prémio, remunera o vendedor e o fabrico, e é maior nos formatos pequenos. É preciso contar também a guarda, num cofre do banco ou num especialista, e o seguro, que reduzem o rendimento todos os anos. Comprar a um profissional estabelecido, com fatura, protege contra falsificações e guarda a prova do preço e da data de compra, indispensável para a tributação.
Ouro “de papel”: ETCs, ETFs e fundos de minas
- Os ETCs lastreados em ouro físico seguem a cotação do metal, guardado em cofres por conta dos detentores. Compram-se em bolsa numa conta de títulos, sem guarda nem prémio de compra, com taxas anuais. Juridicamente são títulos de dívida: não são elegíveis para o PEA.
- Os fundos e ETFs de minas de ouro investem nas empresas que extraem o metal. Costumam ampliar os movimentos do preço, para cima e para baixo, e dependem também da gestão dessas empresas.
- As unidades de conta do seguro de vida expostas ao ouro ou às minas, quando o contrato as propõe: aplica-se então a tributação da assurance vie.
O guia o que é um ETF explica como funcionam os fundos cotados e as suas taxas.
A tributação do ouro na França
Ouro físico: dois regimes à escolha
- O imposto fixo: 11% do preço de venda mais 0,5% de CRDS, ou seja, 11,5%, desde o primeiro euro, mesmo sem mais-valia ou com perda. É o regime por defeito e o único possível sem comprovativo de compra.
- O regime das mais-valias, por opção, com fatura: a mais-valia é tributada a 19% de imposto sobre o rendimento mais as contribuições sociais, após um abatimento de 5% por ano de detenção a partir do segundo. Ao fim de 22 anos, fica totalmente isenta.
O regime das mais-valias é mais favorável para uma detenção longa e para uma mais-valia pequena ou uma perda. Sem abatimento, continua a ser mais vantajoso enquanto a mais-valia representar menos de cerca de 30% do preço de venda. O comprador profissional calcula e retém o imposto no momento da venda.
ETCs e fundos: a tributação dos valores mobiliários
As mais-valias dos ETCs e dos fundos cotados são tributadas como as das ações numa conta de títulos: pelo imposto único (PFU) de 31,4% em 2026, ou pela tabela por opção com o campo 2OP. As menos-valias compensam-se com mais-valias da mesma natureza durante dez anos.
Os riscos do ouro
- Sem rendimento: o ouro não paga juros nem dividendos. O seu desempenho depende inteiramente do preço de venda.
- A volatilidade: o preço pode descer com força e durante muito tempo depois de uma subida, e ficar anos abaixo do máximo.
- Os custos do ouro físico: prémios de compra e de venda, guarda, seguro.
- A falsificação e o roubo no ouro físico guardado em casa.
- As ofertas boas demais: não existe rendimento garantido em ouro; um vendedor que o promete é um sinal de alerta.
O ouro entende-se, portanto, como uma pequena parte de um patrimônio diversificado, um seguro mais do que um motor de crescimento. O guia onde investir dinheiro na França situa o ouro entre as outras aplicações, e os dos hedge funds e do private equity apresentam outros investimentos alternativos.
Investir em ouro: o que guardar
- O ouro protege contra algumas crises, mas não dá rendimento.
- O ouro físico está isento de IVA, mas custa em prémios, guarda e seguro.
- Na venda, 11,5% do preço ou o regime das mais-valias, isento aos 22 anos: guardar as faturas.
- Os ETCs evitam a guarda, são tributados como valores mobiliários e ficam fora do PEA.
- Uma pequena parte de um patrimônio diversificado, não uma aplicação única.
Este guia é pedagógico e não constitui consultoria de investimento personalizada. O preço do ouro pode descer; os desempenhos passados não garantem os futuros.
Perguntas frequentes
É boa altura para investir em ouro?
Ninguém o pode prever. Em 2026 o ouro atingiu máximos, com 4.262 dólares a onça em média no terceiro trimestre segundo o World Gold Council. O ouro compra-se de preferência aos poucos, como uma pequena parte de um patrimônio diversificado.
Barras ou moedas?
As barras convêm a montantes elevados; as barras pequenas e as moedas, a montantes pequenos e vendas fracionadas, com um prémio maior por grama. Em todos os casos, guardar a fatura.
Como é tributada a venda de ouro físico na França?
Por defeito, 11,5% do preço de venda desde o primeiro euro. Com fatura, pode optar-se pelo regime das mais-valias: 19% de imposto mais as contribuições sociais, com um abatimento de 5% por ano a partir do terceiro ano e isenção total aos 22 anos.
Pode-se pôr ouro num PEA?
Não. Os ETCs de ouro são títulos de dívida, não elegíveis para o PEA. Detêm-se numa conta de títulos, e alguns seguros de vida propõem fundos expostos ao ouro.
O que é um ETC de ouro?
Um título cotado que segue o preço do ouro, lastreado em metal guardado em cofres. Evita a guarda e os prémios de compra, em troca de uma taxa anual, e as suas mais-valias são tributadas pelo PFU de 31,4% em 2026.
O ouro dá rendimento?
Não. O ouro não paga juros nem dividendos: o ganho vem apenas de um preço mais alto na venda.
Que parte do patrimônio pôr em ouro?
Não existe regra oficial. O ouro serve sobretudo de proteção: costuma limitar-se a uma pequena parte de um patrimônio já diversificado.
Quem compra ouro em 2026?
Sobretudo os bancos centrais, que acrescentaram 321 toneladas às reservas no terceiro trimestre de 2026, e os fundos cotados, cujas detenções atingiram um recorde de 4.256 toneladas, segundo o World Gold Council.