Por Benjamin Roure L'Hermitte
El oro no paga intereses ni dividendos y, sin embargo, atrae miles de millones cada año: conserva su valor a muy largo plazo, no depende de ningún emisor y a menudo sube cuando todo lo demás baja. En 2026 su precio alcanzó máximos: 4.262 dólares la onza de media en el tercer trimestre, según el World Gold Council. Se puede comprar en lingotes y monedas o mediante productos cotizados respaldados por el metal. Esta guía, escrita para los residentes en Francia, compara esas formas de invertir en oro, su fiscalidad francesa y sus riesgos.
- 4.262 $ la onza: precio medio del oro en el tercer trimestre de 2026, según el World Gold Council.
- Oro físico: lingotes y monedas, exentos de IVA, que hay que guardar y asegurar; la venta tributa al 11,5 % del precio o por el régimen de plusvalías.
- Oro « de papel »: ETC respaldados por oro físico y fondos de minas, que tributan como valores, fuera del PEA.
- Sin rentas: la ganancia solo viene de la subida del precio, que también puede bajar durante mucho tiempo.
El oro ocupa un lugar aparte en un patrimonio. No es una empresa ni un préstamo: su valor solo descansa en milenios de confianza y en la demanda de joyeros, inversores y bancos centrales. Eso lo convierte en un seguro frente a las crisis monetarias, y también en una inversión que puede estancarse durante años.
Esta guía presenta el mercado del oro en 2026, las distintas formas de tenerlo, su fiscalidad en Francia y las precauciones necesarias. Las cifras del mercado proceden del World Gold Council, en su informe del 3 de noviembre de 2026.
En resumenEl oro no da rentas, pero protege frente a algunas crisis; en el tercer trimestre de 2026 valió de media 4.262 dólares la onza según el World Gold Council, impulsado por las compras de bancos centrales y fondos. Se puede tener en físico (lingotes, lingotes pequeños, monedas, exentos de IVA, que hay que guardar y asegurar) o mediante ETC respaldados por el metal y fondos de minas. Al vender en Francia, el oro físico paga el 11,5 % del precio, o el 19 % de impuesto más las cotizaciones sociales sobre la plusvalía con una reducción del 5 % anual desde el tercer año. Los ETC tributan como valores y no caben en un PEA.
Por qué invertir en oro en 2026
Según el World Gold Council, la demanda mundial de oro alcanzó 1.369 toneladas en el tercer trimestre de 2026, un 1 % menos en volumen pero un 22 % más en valor, hasta 188.000 millones de dólares, con un precio medio de 4.262 dólares la onza. Dos compradores sostuvieron el mercado:
- Los bancos centrales añadieron 321 toneladas a sus reservas en el trimestre y 675 toneladas desde enero, un 6 % más que un año antes.
- Los fondos cotizados respaldados por oro físico compraron 211 toneladas y llevaron sus tenencias a un récord de 4.256 toneladas.
En cambio, las compras de lingotes y monedas de los particulares cayeron un 19 %, hasta 268 toneladas, y la joyería un 17 %, hasta 313 toneladas: a estos precios, los hogares esperan. Estas cifras recuerdan lo que mueve el oro: la desconfianza hacia las monedas y la deuda pública, los tipos de interés reales, las crisis geopolíticas. Nada de ello se puede prever.
Oro físico: lingotes, lingotes pequeños y monedas
Tener oro físico es poseer el propio metal, sin depender de ninguna institución. Hay tres formatos:
| Formato | Para quién | Puntos de atención |
|---|---|---|
| Lingote (alrededor de 1 kg) | Importes elevados | Precio unitario muy alto, venta de una vez, certificado de ensayo que conservar |
| Lingote pequeño (de 1 g a 500 g) | Importes pequeños, venta fraccionada | Prima más alta por gramo que el lingote grande |
| Monedas de inversión | Compras periódicas, venta por unidades | Prima variable según la moneda y la demanda |
El oro de inversión está exento de IVA en Francia. Aun así, el precio pagado supera la cotización del metal: la diferencia, llamada prima, remunera al vendedor y la fabricación, y es mayor en los formatos pequeños. También hay que contar la custodia, en una caja de seguridad o con un especialista, y el seguro, que reducen la rentabilidad cada año. Comprar a un profesional establecido, con factura, protege contra las falsificaciones y conserva la prueba del precio y la fecha de compra, imprescindible para la fiscalidad.
Oro « de papel »: ETC, ETF y fondos de minas
- Los ETC respaldados por oro físico siguen la cotización del metal, guardado en cámaras por cuenta de los partícipes. Se compran en bolsa en una cuenta de valores, sin custodia ni prima de compra, con comisiones anuales. Jurídicamente son títulos de deuda: no son elegibles para el PEA.
- Los fondos y ETF de minas de oro invierten en las empresas que extraen el metal. Suelen amplificar los movimientos del precio, al alza y a la baja, y dependen también de la gestión de esas compañías.
- Las unidades de cuenta del seguro de vida expuestas al oro o a las minas, cuando el contrato las ofrece: se aplica entonces la fiscalidad de la assurance vie.
La guía qué es un ETF explica cómo funcionan los fondos cotizados y sus comisiones.
La fiscalidad del oro en Francia
Oro físico: dos regímenes a elegir
- El impuesto a tanto alzado: el 11 % del precio de venta más un 0,5 % de CRDS, es decir, un 11,5 %, desde el primer euro, aunque no haya plusvalía o haya pérdida. Es el régimen por defecto y el único posible sin justificante de compra.
- El régimen de plusvalías, por opción, con factura: la plusvalía tributa al 19 % de impuesto sobre la renta más las cotizaciones sociales, tras una reducción del 5 % por año de tenencia a partir del segundo. Al cabo de 22 años queda totalmente exenta.
El régimen de plusvalías es más favorable para una tenencia larga y para una plusvalía pequeña o una pérdida. Sin reducción, sigue siendo más ventajoso mientras la plusvalía represente menos de alrededor del 30 % del precio de venta. El comprador profesional calcula y retiene el impuesto en el momento de la venta.
ETC y fondos: la fiscalidad de los valores
Las plusvalías de los ETC y los fondos cotizados tributan como las de las acciones en una cuenta de valores: con el impuesto plano (PFU) del 31,4 % en 2026, o con la escala por opción con la casilla 2OP. Las minusvalías se compensan con plusvalías de la misma naturaleza durante diez años.
Los riesgos del oro
- Sin rentas: el oro no paga intereses ni dividendos. Su rentabilidad depende por completo del precio de venta.
- La volatilidad: el precio puede bajar con fuerza y durante mucho tiempo tras una subida, y quedarse años por debajo de su máximo.
- Los costes del oro físico: primas de compra y de venta, custodia, seguro.
- La falsificación y el robo en el oro físico guardado en casa.
- Las ofertas demasiado buenas: no existe una rentabilidad garantizada en oro; un vendedor que la promete es una señal de alarma.
El oro se entiende, por tanto, como una pequeña parte de un patrimonio diversificado, un seguro más que un motor de crecimiento. La guía dónde invertir el dinero en Francia sitúa el oro entre las demás inversiones, y las de los hedge funds y del private equity presentan otras inversiones alternativas.
Invertir en oro: lo que hay que recordar
- El oro protege frente a algunas crisis, pero no da rentas.
- El oro físico está exento de IVA, pero cuesta en primas, custodia y seguro.
- Al vender, el 11,5 % del precio o el régimen de plusvalías, exento a los 22 años: guardar las facturas.
- Los ETC evitan la custodia, tributan como valores y quedan fuera del PEA.
- Una pequeña parte de un patrimonio diversificado, no una inversión única.
Esta guía es pedagógica y no constituye un asesoramiento de inversión personalizado. El precio del oro puede bajar; las rentabilidades pasadas no presuponen las futuras.
Preguntas frecuentes
¿Es buen momento para invertir en oro?
Nadie puede preverlo. En 2026 el oro alcanzó máximos, con 4.262 dólares la onza de media en el tercer trimestre según el World Gold Council. El oro se compra mejor de forma progresiva, como una pequeña parte de un patrimonio diversificado.
¿Lingotes o monedas?
Los lingotes convienen a importes elevados; los lingotes pequeños y las monedas, a importes pequeños y ventas fraccionadas, con una prima mayor por gramo. En todos los casos, conservar la factura.
¿Cómo tributa la venta de oro físico en Francia?
Por defecto, el 11,5 % del precio de venta desde el primer euro. Con factura se puede optar por el régimen de plusvalías: el 19 % de impuesto más las cotizaciones sociales, con una reducción del 5 % anual desde el tercer año y exención total a los 22 años.
¿Se puede meter oro en un PEA?
No. Los ETC de oro son títulos de deuda, no elegibles para el PEA. Se tienen en una cuenta de valores, y algunos seguros de vida ofrecen fondos expuestos al oro.
¿Qué es un ETC de oro?
Un título cotizado que sigue el precio del oro, respaldado por metal guardado en cámaras. Evita la custodia y las primas de compra, a cambio de una comisión anual, y sus plusvalías tributan con el PFU del 31,4 % en 2026.
¿El oro da rentas?
No. El oro no paga intereses ni dividendos: la ganancia solo viene de un precio más alto al vender.
¿Qué parte del patrimonio poner en oro?
No existe una regla oficial. El oro sirve sobre todo de protección: suele limitarse a una pequeña parte de un patrimonio ya diversificado.
¿Quién compra oro en 2026?
Sobre todo los bancos centrales, que añadieron 321 toneladas a sus reservas en el tercer trimestre de 2026, y los fondos cotizados, cuyas tenencias alcanzaron un récord de 4.256 toneladas, según el World Gold Council.