El drawdown máximo es la mayor caída que ha sufrido tu curva de capital entre un máximo y el mínimo que le siguió. Es la medida que responde a la única pregunta que el P&L nunca plantea: ¿cuánto llegaste a perder, en el peor momento, antes de recuperarte?
Del máximo al mínimo
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El drawdown es la diferencia entre un máximo de tu curva de capital y el punto más bajo alcanzado después de ese máximo, antes de que se haga uno nuevo. El drawdown máximo es simplemente el mayor de todos los que se encuentran en el periodo. La precisión «después de ese máximo» no es un detalle: es lo que constituye la medida.
La diferencia con una pérdida corriente está en esa puesta a cero. En cuanto se alcanza un nuevo máximo, el contador vuelve a empezar, porque en ese momento ya no vas por detrás de ti mismo. Por eso una cuenta puede terminar el año ampliamente en positivo con un drawdown máximo del 30 %: las dos cifras describen cosas distintas.
Su verdadera función es psicológica y operativa, más que estadística. Un drawdown del 40 % no se lee como un número sino como cuatro meses perdiendo, durante los cuales hay que seguir ejecutando el mismo método. Ahí es donde se abandonan la mayoría de los sistemas rentables, y eso es lo que esta cifra sirve para anticipar.
Drawdown máximo = máx del periodo de (máximo − mínimo que le sigue) ÷ máximo
El cálculo se hace sobre la curva de capital, es decir sobre los resultados acumulados en orden. Cambiar el orden de las mismas operaciones cambia el drawdown, mientras que el P&L final no se mueve.
Existe en saldo (operaciones cerradas) y en equity (posiciones abiertas incluidas). La segunda versión siempre es más severa, y es la que miran las prop firms.
La duración del drawdown no aparece en la fórmula, y sin embargo es lo que hace abandonar: dos caídas del 20 %, una en tres días y otra en siete meses, dan la misma cifra.
| Drawdown máximo | Qué implica |
|---|---|
| menos del 10 % | Cómodo. Compatible con la mayoría de reglas de prop firm sin pensarlo. |
| 10 a 20 % | Normal en discrecional. Ya son varias semanas de duda que atravesar. |
| 20 a 30 % | Alto. Hacen falta +43 % para volver de una caída del 30 %, y el método rara vez se mantiene hasta ahí. |
| más del 30 % | El sistema puede ser rentable y seguir siendo invivible. Es la zona donde se cambia de método en el peor momento. |
| más del 50 % | Hay que duplicar el capital restante para volver al equilibrio. Casi siempre un error de tamaño de posición. |
La asimetría de la tabla es el punto a retener, y es aritmética: una caída del 30 % exige una subida del 43 % para volver, y una del 50 % exige el 100 %. Cuanto más profundo es el drawdown, más desproporcionada es la vuelta, y por eso limitar la caída cuenta más que maximizar la subida. Esa asimetría no se ve en un P&L anual.
El segundo punto es que la cifra no dice nada de su duración. Una caída del 20 % atravesada en tres días parece un accidente; la misma repartida en siete meses es un cuestionamiento diario. Es la segunda la que hace abandonar métodos, y la fórmula las confunde por completo.
El drawdown máximo es del 15,5 %, y se calcula desde el máximo en 11 600 €, no desde el capital inicial. Ese es el punto que todo el mundo falla: medido desde 10 000 €, el mínimo en 9 800 € sería solo del 2 %, y esa cifra no describiría nada de lo vivido.
El drawdown máximo de un histórico da el orden de magnitud de lo que hay que estar dispuesto a encajar. Dividir por dos el tamaño de posición divide aproximadamente por dos el drawdown esperado, y es la única palanca que actúa directamente sobre él sin tocar el método.
Es además el cálculo a hacer antes de un challenge de prop firm. Si el drawdown histórico de tu método supera el límite del challenge, el fracaso no es una cuestión de disciplina, es una cuestión de aritmética.
Dos sistemas con el mismo rendimiento anual y drawdowns del 8 % y del 35 % no piden la misma persona. El segundo es perfectamente rentable sobre el papel y se abandonará al tercer mes de caída, lo que lo vuelve nulo en la práctica.
Mirar esta cifra antes de elegir un método evita descubrir a mitad de camino que no se puede seguir, y ese descubrimiento siempre llega en el peor momento.
El primer defecto es medir la caída desde el capital inicial en lugar del máximo. Es el error más frecuente y minimiza sistemáticamente la cifra, a veces por un factor de cinco como en el ejemplo anterior. Una cuenta que subió y luego recayó vivió una caída que no se ve si se mide desde el principio.
El segundo es la duración ausente de la fórmula. El drawdown máximo es una cifra de profundidad, y lo que hace abandonar un método es la longitud. Ambas se miden, solo una se muestra en todas partes, y por eso un drawdown del 15 % vivido durante seis meses siempre sorprende a quien solo miró el porcentaje.
El tercero es leerlo sin el número de operaciones. Un drawdown máximo medido sobre cuarenta operaciones no dice casi nada: lo peor probablemente aún no ha llegado, y la cifra mostrada es un mínimo optimista más que una estimación. En un histórico corto es una cota inferior, no una previsión.
El error clásico. Medir la caída desde el capital inicial. En el ejemplo de esta página, el mínimo en 9 800 € da un 15,5 % medido desde el máximo y solo un 2 % medido desde los 10 000 € iniciales. La segunda cifra es tranquilizadora y no describe nada de lo que el trader atravesó realmente.
| Indicador | Fórmula | Qué mide | Cuándo usarlo |
|---|---|---|---|
| Drawdown máximo | (máximo − mínimo siguiente) ÷ máximo | La peor caída vivida, en % | Dimensionar posiciones, elegir un método |
| Recovery factor | P&L neto ÷ drawdown máximo | Lo que rinde cada unidad de caída sufrida | Comparar dos sistemas a igual riesgo |
| Drawdown trailing | Límite que sigue tu máximo | La regla propia de las prop firms | Sobrevivir a un challenge, no juzgar un sistema |
| Ratio de Sharpe | media ÷ desviación típica de los resultados | La regularidad, no la profundidad | Juzgar la estabilidad de un rendimiento |
Es la única palanca que actúa directa y proporcionalmente. Dividir el tamaño por dos divide aproximadamente el drawdown por dos, sin tocar una sola regla de entrada. Muchos traders rehacen su estrategia cuando su problema estaba enteramente en el dimensionamiento.
Añade junto al porcentaje el número de días pasados por debajo del máximo. Es esa cifra la que predice el abandono, y no figura en casi ninguna herramienta. Anotarla una vez por trimestre basta para saber si tu método es sostenible, y no solo rentable.
Un drawdown rara vez se reparte por igual entre tus setups. Mira el drawdown de cada uno por separado: a veces una configuración apenas rentable es responsable de casi todo el hoyo, y pararla mejora la curva mucho más que optimizar la que ya funciona.
Es la mayor caída de tu curva de capital entre un máximo y el mínimo que le siguió, expresada en euros y en porcentaje. Lo esencial es que se mide desde el máximo, nunca desde tu capital inicial, y que un nuevo máximo pone el contador a cero.
Por debajo del 10 % es cómodo, entre el 10 y el 20 % es normal en trading discrecional, y por encima del 30 % un sistema puede ser rentable y seguir siendo invivible. La razón es aritmética: volver de una caída del 30 % exige una subida del 43 %, y pocos traders mantienen el mismo método hasta ahí.
Reduciendo el tamaño de posición, ante todo. Es la única palanca que actúa casi proporcionalmente y que no exige cambiar ninguna regla de entrada. La segunda palanca es parar la configuración que más cava, que no siempre es la que menos rinde.
El drawdown máximo es una medida de tu histórico: describe lo que tu sistema te hizo pasar. El drawdown trailing es una regla de prop firm: un límite de pérdida que sigue tu máximo, así que sube cuando ganas. Una cuenta en positivo puede quedar descalificada por el segundo sin que el primero tenga nada de alarmante.
No. Sobre cuarenta o cincuenta operaciones da lo peor de lo que ha ocurrido hasta ahora, que no es lo mismo que lo peor que puede ocurrir. Hay que leerlo como una cota inferior: la verdadera pregunta es si aguantarías el doble, porque eso es lo que acabará pasando.
Tradoshi calcula el drawdown máximo desde cada máximo de tu curva de capital, y no desde tu saldo inicial, que es exactamente la distinción que marca toda la diferencia en el ejemplo anterior. Se muestra en euros y en porcentaje en la pantalla Informes, junto al profit factor y la R media, y se recalcula en cada sincronización con tu bróker.
La pantalla Prop firm trata la otra cuestión, la de las reglas de financiación, que no es la misma: un drawdown estático se mide desde tu saldo inicial, uno trailing sigue tu máximo. El término correspondiente del glosario explica por qué una cuenta en positivo puede ser descalificada por el segundo.
Para profundizar en el tema: leer la guía completa. Todos los términos están reunidos en el glosario.