Le P&L, ou profit and loss, est le gain ou la perte d'un compte de trading sur une période. Le P&L net est cette somme une fois les frais retranchés : c'est le seul chiffre qui corresponde à ce que le compte a réellement encaissé.
Du brut au net
Sommaire
En trading, P&L est l'abréviation de profit and loss. Pour le définir en une phrase : l'argent gagné ou perdu, sur une position, sur une journée, ou sur toute une période. Un daily P&L est le résultat d'une séance ; un P&L mensuel est celui d'un mois.
Le P&L net ajoute à cette définition ce que la position a coûté pour exister : la commission payée à l'entrée et à la sortie, le spread, et le swap si la position a franchi la nuit. Ces frais ne sont pas un détail comptable, ils sont prélevés sur le compte au même titre qu'une perte.
On distingue aussi le P&L réalisé, qui ne compte que les positions fermées, du P&L latent (ou unrealized P&L, parfois rP&L pour la partie réalisée), qui valorise les positions encore ouvertes au prix du moment. Le premier est acquis, le second peut disparaître avant la clôture.
P&L net = Σ (résultat de chaque trade clôturé) − commissions − spread − swap
Le résultat d'un trade est lui-même (prix de sortie − prix d'entrée) × taille × valeur du point, avec le signe inversé sur une vente à découvert.
La valeur du point diffère d'un instrument à l'autre : un point sur un future indiciel ne vaut pas un pip sur une paire de devises. Un journal qui l'ignore produit un P&L faux sur les contrats à terme.
P&L net = 120 − 10 = 110 €. Le trade a rapporté 8 % de moins que ce que le graphique laissait croire.
Mets ton P&L brut et ton P&L net côte à côte sur un mois. L'écart est ta facture de frottement : commissions, spread et swap. Sur l'exemple de cette page, elle vaut 8 % du brut sur un seul trade, et elle se répète à chaque aller-retour.
C'est le seul coût du trading qui se réduit sans rien apprendre. Traiter moins souvent, ou chez un courtier moins cher, fait monter le net sans toucher à une seule entrée.
Le P&L net d'une période doit correspondre au relevé du courtier. Quand ce n'est pas le cas, l'écart désigne presque toujours une cause précise : un trade manquant, une commission non importée, un swap oublié, ou une valeur du point mal lue sur un contrat à terme.
Un journal de trading est d'abord un registre de P&L, et faire ce contrôle une fois, au début, est ce qui permet ensuite de faire confiance à toutes les autres statistiques, puisqu'elles partent toutes de ce chiffre.
Le premier défaut est l'affichage du brut. Beaucoup de plateformes montrent le résultat d'une position hors frais et rangent la commission et le swap dans des colonnes à part. Le chiffre qu'on retient en fin de séance est donc souvent le plus flatteur des deux.
Le deuxième est le mélange du réalisé et du latent. Un P&L du jour qui inclut des positions encore ouvertes additionne un résultat acquis et une valorisation qui peut disparaître avant la clôture. Les deux ne se lisent pas de la même façon.
Le troisième touche les contrats à terme : la valeur du point. Un journal qui traite un point d'indice comme un pip de devise produit un P&L faux d'un facteur entier, et l'erreur ne se voit que si on compare au relevé.
L'erreur classique. Juger une stratégie sur le P&L brut. Un système qui gagne 40 € brut sur 200 trades et paie 3 € de frais par aller-retour perd en réalité 560 €. Le brut flatte et ne paie aucune facture : il n'existe que dans les captures d'écran.
| Indicateur | Formule | Ce qu'il mesure | Quand l'utiliser |
|---|---|---|---|
| P&L net | Σ résultats − frais | Ce que le compte a encaissé | Vérifier contre le relevé |
| P&L brut | Σ (sortie − entrée) × taille | Le résultat avant frais | Mesurer la facture de frottement |
| Rendement total | P&L net ÷ capital de départ | Le résultat rapporté au capital | Comparer deux comptes |
| Espérance | P&L net ÷ nombre de trades | Ce que rapporte un trade moyen | Comparer deux périodes |
L'écart entre les deux est ta facture de frottement. Si elle dépasse le quart du brut, la première économie n'est pas dans ta méthode mais dans ta fréquence ou dans ton courtier.
Divise la commission d'un aller-retour par la valeur d'un point : tu obtiens le nombre de points qu'un trade doit gagner rien que pour ne rien perdre. Sur un style très court, ce seuil change tout.
Une réconciliation au début suffit. Si les deux chiffres concordent, toutes les statistiques qui en découlent sont fiables ; s'ils divergent, tu sais qu'il faut corriger l'import avant de tirer la moindre conclusion.
P&L signifie profit and loss, profit et perte. C'est le gain ou la perte d'une position ou d'un compte sur une période donnée. Sur les plateformes anglophones, il s'abrège souvent en PnL, avec exactement le même sens et le même calcul.
Le brut ne compte que la différence de prix entre l'entrée et la sortie. Le net retranche en plus les commissions, le spread et les swaps. Sur un trading à forte fréquence, l'écart entre les deux peut dépasser le gain lui-même.
Le daily P&L, ou P&L du jour, est le résultat cumulé de la séance en cours, positions fermées comprises et souvent positions ouvertes valorisées. C'est le chiffre que surveillent les prop firms, parce que leur limite de perte journalière se mesure dessus.
Un journal de trading connecté à ton courtier récupère chaque trade avec ses frais et calcule le P&L net tout seul, jour par jour. C'est ce que fait Tradoshi : la synchronisation lit l'historique et le calendrier P&L montre le résultat de chaque séance.
Le réalisé, pour juger une période : il ne compte que les positions fermées, donc un résultat acquis. Le latent valorise les positions ouvertes au prix du moment et peut disparaître avant la clôture. Il reste utile pendant la séance, notamment face à une limite de perte journalière qui le prend souvent en compte.
Dans Tradoshi, chaque trade porte son P&L net, commission et swap déjà retranchés, et les deux frais restent enregistrés à part. L'écran Rapports les affiche côte à côte : P&L net, P&L brut, Commissions, Swap et Coût total. La facture de frottement décrite plus haut s'y lit sans aucun calcul.
Sur le Dashboard, la carte P&L net donne le résultat de la période avec, en dessous, le rendement en pourcentage du capital. Le Calendrier P&L montre le résultat de chaque séance, et le graphique P&L quotidien la même chose jour après jour. Tout vient de la synchronisation avec ton courtier ou de ton import, sans rien à recopier.
Pour aller au fond du sujet : lire le guide complet. Tous les termes sont réunis dans le glossaire.